AI 驱动云端市场再加速 —— “AI 泡沫”质疑或被击破

本文资料由客户提供

自 2022 年底 OpenAI 推出 ChatGPT 以来，美国大型科技企业加速投入资本开支，核心重点集中于 AI 运算力。这一趋势在 2025 年第二季不仅延续，更进一步升温。

市场上曾不乏怀疑声音，认为巨额 AI 投资可能只是泡沫，难以带来实质回报。但最新财报显示，全球五大云端供应商在 Q2 全部录得按季增长，其中微软 Azure、Google Cloud、阿里云及甲骨文 OCI 更录得双位数增长，并出现按年增速加快的迹象。这不仅回应了外界疑虑，亦掀起了“AI 赢家”与“AI 输家”的市场讨论。

AWS：稳健但略显落后

亚马逊（AMZN）旗下 AWS 第二季收入达 309 亿美元，按年增长 17%，与上季持平；按季则增长 5%。营业收入为 102 亿美元，按年升 9%，但营业利润率下降至 33%，收缩 3 个百分点。其 未履行履约义务（RPO） 则按年增长 25% 至 1,950 亿美元，显示未来订单依然强劲。

微软 Azure：增速冠绝同业

微软（MSFT）Azure 第二季收入达 217 亿美元，按年大增 39%，较上季再加快 6 个百分点，持续领跑全球前三大云端服务。所属智慧云业务收入 299 亿美元（+26% YoY），营业利润创新高达 121 亿美元（+23% YoY），利润率高达 41%。其商业 RPO 更达 3,680 亿美元，按年增长 37%。

Google Cloud：利润创纪录

Alphabet（GOOG）旗下 Google Cloud 收入 136 亿美元，按年增长 32%，比上季加快 4 个百分点。该业务首次实现 28 亿美元 营业利润，利润率 21%，并创下纪录。RPO 同样强劲，按年增长 38% 至 1,060 亿美元。

阿里云：持续加速

阿里巴巴（BABA）旗下阿里云第二季收入 47 亿美元，按年上升 26%，比上季加快 8 个百分点，连续第三季录得双位数增长。EBITA 利润增长 26%，利润率 9%，盈利能力逐步改善。

甲骨文 OCI：惊人增速

甲骨文（ORCL）的 OCI 第二季收入达 30 亿美元，按年增长 52%，再度加快。当中 消耗型收入 更劲升 62%。其 RPO 高达 1,380 亿美元（+41% YoY），其中 80% 来自云端服务。

专家观点：AI 回报最佳落点在云端

从五大云供应商的数据可见，AI 投资已不仅仅是成本支出，而正在转化为实质的收入增长。尤其 Azure 与 Google Cloud 凭借强劲的 AI 服务需求，正在拉开与 AWS 的差距；而阿里云与 OCI 则在各自市场加速崛起。

对于投资者而言，云端业务已成为检视 AI 投资回报的最佳窗口。若 AI 真有“泡沫”，云端供应商的业绩不可能持续加速增长。现时数据显示，AI 的投资回报率（ROI）正在云端业务中逐步兑现，未来增长动能仍有望延续。

以上内容由Moomoo Technology Inc提供。

关于 moomoo

moomoo 是一个全球投资平台，致力于为投资者提供专业易用的交易工具、市场数据与投资洞见。平台功能包括技术分析图表、二级市场深度数据及丰富的教育资源，协助用户作出更明智的投资决策。moomoo 投资平台全球有2500名投资者，并建立了庞大的个互动社群，让投资者交流投资经验及意见，共同成长。

moomoo 由纳斯达克上市公司富途控股创立，业务遍及美国、加拿大、新加坡、澳大利亚、日本和马来西亚，更是纽约证券交易所的全球合作伙伴。平台屡获国际奖项肯定，是全球投资者值得信赖的伙伴。

在加拿大，moomoo 软件中的证券服务由 moomoo 证券（加拿大）有限公司（Moomoo Financial Canada Inc., 简称 MFCI）提供。MFCI 为加拿大投资行业监管组织（CIRO）监管的订单执行券商（OEO），亦是加拿大投资者保护基金（CIPF）成员。

以上内容由Moomoo Technology Inc提供，moomoo软件是由Moomoo Technologies Inc.提供的线上交易平台。

所有投资都涉及风险，包括可能的本金损失。过往的证券、市场或金融产品的表现并不保证未来的结果。

*本文资料由客户提供，不代表《星岛网》立场，仅供读者参考。内容不应视为买卖证券、期货或其他投资产品的建议或招揽，所有信息及数据仅供参考，历史数据不应作为判断未来走势的依据。投资涉及风险，请审慎理财。