【加航季绩前瞻】财策奏效？偿债与回购股能否助力业绩起飞

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加拿大最大航空公司 Air Canada (AC) 将于7月29日开市前公布2025年第二季业绩。市场预期其季度收入约为55.5亿加元，按年微升0.63%；每股盈利则预料录得0.76加元，按年下滑逾23%。在旅游需求复苏步伐不一的环境下，加航近月透过多项财务策略积极改善结构，市场关注其能否带动整体业绩转强。

首季亏损收窄　管理层强调“可控因素”

回顾首季，加航虽录得52亿加元收入，惟仍录得1.08亿加元经营亏损，主要因北美跨境旅游需求回落，以及营运成本持续攀升。面对高油价与营运中断的风险，加航强调其灵活应变能力，包括优化航线、更新机队及严控成本，均有助提升营运效率。

管理层指出，公司会聚焦处理可控因素，保持审慎策略，并对长远需求及业务规划保持信心。

偿债+回购股 双管齐下稳住投资者信心

进入第二季，加航加快落实资本重整，包括在5月宣布偿还2.74亿美元可转换债券（连利息共约2.8亿美元），避免转换为股份，从而降低潜在摊薄风险，有助稳住投资者信心。

与此同时，加航亦启动5亿加元回购计划，并完成以每股18.80加元回购逾2,600万股，占总股本约8.2%，回购后在外流通股份数降至2.96亿股。分析认为，此举显示加航着重股东回报及资本配置平衡。

拓展航线+策略结盟 助推未来增长

除了财务策略外，加航亦积极拓展航网。7月宣布与意大利ITA Airways达成联营协议，将改善加意及其他欧洲地区的航点连接性，进一步提升转机旅客（sixth freedom）收入，料有助推动第二季及下半年业绩。

加航亦宣布新增直飞秘鲁利马的南美航线，并将于2025/26冬季加密中美洲及墨西哥航班，有望藉预订带动第二季收入表现。

市场观点：股价跑赢同业 风险仍不容忽视

第二季内，加航股价升幅超过40%，跑赢大市，反映投资者对其财策与成本控制成效持正面态度。据分析，加航预期可透过项目外判优化、降低第三方支出及提升生产力，在2025年实现1.5亿加元成本节省。

不过，彭博分析指出，加航仍面对包括GDP增速放缓、贸易摩擦及行业竞争加剧等潜在挑战，未来票价及收益率或受压。尽管加航航线多元，有助分散风险，投资者仍需留意外部环境变量。

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