港交所发讨论文件研股票结算缩至“T+1” 料需时数年 邀市场9月前交意见

港交所（388）发表文件，就缩短香港股票现货市场结算周期，引导市场就此展开讨论，并与业界就如何及何时缩短结算周期达成共识。文件显示，港交所暂时只集中评估将现时“T+2”缩短至“T+1”，并预计需要数年才能正式转向T+1。

讨论不涉新股认购 9.1截止

港交所指出，此次讨论的结算周期仅限股票现货市场二级市场交易的结算，不涉及一级市场交易的结算，例如新股认购。交易所正诚邀市场参与者及相关方参与讨论，反馈意见可于9月1日前提交。

料2027年底全球股市88%奉行T+1或T+0

港交所表示，港股现货市场自1992年以来一直采用T+2结算周期，而其他国际股票市场在过去20年间也逐渐将结算周期缩短至T+2，近年许多市场亦已转向或正在考虑转向T+1或更短的结算周期。港交所预计，至2027年底，全球股票市场88%的交易将采用T+1或T+0结算周期。

该所指出，讨论文件列出了缩短香港股票现货市场现行T+2结算周期的潜在好处和挑战，并参考了其他主要市场在缩短结算周期过程中的经验，为所有市场参与者展开深入讨论提供了基础。

不拟讨论T+0 料令市场营运负荷大增

对于T+0方案，港交所指出，综合考虑资金调度安排、外汇及香港市场国际投资者参与特性等因素，认为“T+0”结算周期很可能会令市场营运负荷大增并超出市场参与者能承担的水平。交易所又指，原本证券和资金以净额结算效率更高，而有中央结算对手作为买卖双方的中间人也可降低对手风险，但若实施T+0的即时结算，便不可再享有有关好处，因此暂时只集中评估T+1建议。

陈翊庭：金融日新月异 我们不进则退

港交所行政总裁陈翊庭表示，全力支持不断优化香港金融市场的基础设施，确保其金融生态系统保持稳健、与时俱进，明言“全球金融市场的发展日新月异，我们不进则退。”他称，香港金融界必须携手合作，积极行动，落实必要的优化措施，而通过引导市场讨论，希望凝聚共识，并在充分考虑市场意见的前提下制定详细的实施时间表。

缩至T+1需应对时差及外汇转换

港交所表示，香港向T+1结算周期过渡既有好处，也面临挑战，潜在的好处包括提高市场效率、降低系统性风险，以及让香港市场与其他国际市场更紧密地接轨。同时，交易所指出，转向T+1也会带来挑战，尤其是对于需要应对时区差异、外汇转换以及更短结算时间窗口的市场参与者来说，而适应这种变化，市场参与者需要升级系统、实现流程自动化，并与整个市场协调配合，以保持营运效率和营运稳定性。