【AI巨头对决】NVIDIA与微软，谁能率先突破4万亿美元市值？

本文资料由客户提供

随着人工智能浪潮席卷全球，美国两大科技巨头——NVIDIA（NVDA）与微软（MSFT）正处于市值竞速的巅峰对决。谁将成为首家跨越4万亿美元市值门槛的企业？这场价值之战不仅是科技创新实力的较量，更反映资本市场对未来AI产业格局的预期与押注。

NVIDIA：AI“卖铲者”的极速成长神话

NVIDIA作为AI运算领域的“卖铲者”，凭借其CUDA生态系统及GPU芯片霸主地位，成为AI基建不可或缺的一环。2025年第一季度，NVIDIA营收达440亿美元，较2021年的50亿美元暴增近九倍；净利润亦突破220亿美元，即使计入H20芯片库存拨备约50亿美元后，仍接近微软同期的250亿美元。

市场预期NVIDIA第二季营收将同比增长逾五成，尽管未来增速料将放缓，但若该增势延续，NVIDIA极有可能在未来数季内单季净利润超越微软。

微软：云端 + OpenAI 生态优势巩固护城河

微软三大核心业务——智慧云服务（Azure）、生产力与商业应用（Office）、个人运算（Windows）中，唯有Azure受惠于AI发展，近季仍维持超过30%的增速。然而，受其他部门拖累，整体营收增幅仅介于10%至20%之间。

目前Azure与OpenAI关系紧密，微软除提供推论运算（Inference）服务外，亦分润OpenAI约20%的营收，并借由Azure OpenAI API商业化落地。然而，随着OpenAI拟转型为标准营利企业，双方未来合作架构或将重整，预期2030年前须重新谈判。

估值对比：高速成长的NVIDIA能否取得溢价？

虽然NVIDIA近年增长远超微软，但双方市盈率（PE）相近，显示市场对NVIDIA长远竞争优势仍存疑虑。尤其在AI推论市场，NVIDIA正面临AMD、Broadcom等竞争者压力，加上Google、Amazon等云端巨头加速自研ASIC芯片，降低对NVIDIA依赖。

为寻求新增长，NVIDIA近期积极布局GPU云业务，若云端业务贡献日益显著，重复性收入将有望提升估值倍数，改变单纯硬件销售模式的市场定位。

关键变量：NVIDIA的硬件垄断 vs 微软的生态系统

• NVIDIA优势： CUDA主导AI训练市场，拥有技术门槛高、门锁效应强的芯片平台；AI训练与多模态模型的算力需求仍处上升周期。
• NVIDIA挑战： AI推论竞争激烈，自研芯片威胁渐大；估值需靠新业务（如云端）支持。
• 微软优势： 拥有强大云端+软件生态组合，平台依赖度高；OpenAI战略合作深化AI渗透率；自研ASIC芯片与Copilot工具提高用户黏性。
• 微软挑战： 增长动力较为分散，部分传统业务（如PC）增速趋缓；未来OpenAI自主性上升，或削弱合作效益。

谁将率先破关4万亿美元？

根据Moomoo社群投票（截至撰稿时），88%的投资者看好NVIDIA先达成4万亿市值，仅12%选择微软。从成长性与话题热度而言，NVIDIA无疑更具爆发力。然而，从商业模式稳定性与生态整合能力看，微软仍具深厚护城河。

值得注意的是，两者并非零和竞争，AI投资浪潮或将推动两者携手向5万亿、甚至10万亿市值进军。中长线而言，投资者应审慎评估各自估值与增长潜力，在技术创新与商业模式变革交织的AI世代，提前布局未来的科技领导者。

以上内容由Moomoo Technology Inc提供。

关于 moomoo

moomoo 是一个全球投资平台，致力于为投资者提供专业易用的交易工具、市场数据与投资洞见。平台功能包括技术分析图表、二级市场深度数据及丰富的教育资源，协助用户作出更明智的投资决策。moomoo 投资平台全球有2500名投资者，并建立了庞大的个互动社群，让投资者交流投资经验及意见，共同成长。

moomoo 由纳斯达克上市公司富途控股创立，业务遍及美国、加拿大、新加坡、澳大利亚、日本和马来西亚，更是纽约证券交易所的全球合作伙伴。平台屡获国际奖项肯定，是全球投资者值得信赖的伙伴。

在加拿大，moomoo 软件中的证券服务由 moomoo 证券（加拿大）有限公司（Moomoo Financial Canada Inc., 简称 MFCI）提供。MFCI 为加拿大投资行业监管组织（CIRO）监管的订单执行券商（OEO），亦是加拿大投资者保护基金（CIPF）成员。

以上内容由Moomoo Technology Inc提供，moomoo软件是由Moomoo Technologies Inc.提供的线上交易平台。

所有投资都涉及风险，包括可能的本金损失。过往的证券、市场或金融产品的表现并不保证未来的结果。

*本文资料由客户提供，不代表《星岛网》立场，仅供读者参考。内容不应视为买卖证券、期货或其他投资产品的建议或招揽，所有信息及数据仅供参考，历史数据不应作为判断未来走势的依据。投资涉及风险，请审慎理财。