“大而美法案”生效 对加拿大经济有何启示与冲击？

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美国国会上周通过总统特朗普主导的《大而美法案》（One Big Beautiful Bill Act，简称OBBBA），并于7月4日独立日正式签署成为法律。这份长达近900页的法案涵盖大规模减税、公共开支削减、加强国防与边境管制等重点措施，被特朗普誉为“美国历史上最受欢迎的法案之一”，预示著美国政策方向将再次大幅右转。

尽管该法案主要针对美国国内施政，但其影响势必波及北美乃至全球。对加拿大而言，能源、气候政策、汽车产业、税制竞争、边境管控与国防开支等领域皆将面临挑战与转变。

【气候政策倒退】美国减新能源补贴 加国绿能推动受牵连

特朗普政府在OBBBA中大幅削减对再生能源的税务补贴，优先支持传统石油、天然气与林业产业，终止多项与碳中和相关的资助计划，包括清洁重型车辆与空气品质改善项目。值得注意的是，原定于2032年结束的每辆7,500美元电动车购车税务抵扣，亦将于2025年9月30日提前终止，将直接打击美国EV销售。

此举或导致北美整体清洁能源与电动车发展步伐减慢，对坚持推动绿能的加拿大构成压力。联邦政府目前仍维持2035年全电动化新车目标，但若美国车厂削减EV投资，跨国车企势将重新评估在加厂房与产能规划，加剧加美产业政策背离。

不过，亦有分析认为，加国水力资源丰富，未来或吸引AI数据中心与高耗能企业移师加国，以达成低碳营运目标。在美国绿能税务优惠取消之际，加拿大或可乘势吸纳部分投资，惟如何强化太阳能与风电吸引力，仍具挑战。

【税制竞争升温】美国大幅减税 加国经济竞争力面临压力

OBBBA延续并强化2017年《减税与就业法》（TCJA）核心条文，包括维持较低个人税阶与标准扣除额、开放工资、加班与汽车贷款利息扣税、并将州与地方税（SALT）扣除上限由1万美元大幅提升至4万美元（家庭收入低于50万美元适用）。预计未来十年美国将因税收减少导致5万亿美元的联邦税入损失，惟共和党视之为提振经济的关键举措。

相较之下，加拿大经济生产力停滞问题浮现。《加拿大银行》2023年报告指出，加国人均GDP自2013年以来几无增长，至2024年仅约7.4万加元，远逊于美国同期的11.6万加元。尽管联邦政府宣布将个人最低税率由15%降至14%，但幅度明显不及美方措施。若无进一步激励政策，加美税制落差恐影响加国吸引资金与人才的能力，企业投资取向或出现转向。

值得一提的是，特朗普多次公开表示“不需要加拿大的石油与木材”，此番能源扶持政策将进一步挤压加国出口优势，加剧贸易不确定性。

【边境与移民管制升级】美国严打非法移民 加国压力倍增

法案拨款高达1,700亿美元强化美国国土安全，其中465亿用于建设边界屏障系统（包括围栏、水障、道路与移动传感器），141亿用于增聘1万名边境执法人员，并扩建拘留设施、强化递解作业，目标每年遣返100万名非法移民。此外，法案还设定最低100美元庇护申请费用，提高整体入境门槛。

在特朗普威胁加征关税的背景下，加拿大与墨西哥已启动加强边境与毒品查缉合作，但若美国遣返速度提升、庇护收紧，加国或成替代目的地，对移民接收系统与边境监管构成压力，需密切观察未来人口流向变化。

【国防预算扩张】加国或须加码国防开支应对新局

OBBBA编列逾3,500亿美元用于军事与边境防卫，包括1,500亿用于现代化建军、90亿改善军人待遇、200亿扩充弹药产能，以及120亿更新核武库。另有250亿投向“金色穹顶”（Golden Dome）导弹防御系统与高超音速反制技术的研发与部署。

受到美方军事升级带动，加拿大已承诺于2035年前将国防开支提升至GDP的2%，总理马克卡尼（Mark Carney）更提出未来可扩展至5%（其中3.5%为核心军费、1.5%用于军事基建），2029年再检讨成效。若加国最终参与“金色穹顶”防御网，预计成本或高达710亿加元，恐成财政负担焦点。

【审慎布局 减少对美依赖风险】

分析人士指出，《大而美法案》为加拿大企业与投资者带来潜在数以十亿计加元的冲击，特别是涉及能源、汽车、移民与贸易的产业，建议企业积极审视加美政策走向，灵活调整对美市场依赖程度。

在当前利率下行与经济不明朗环境下，具有税务优势的高股息股仍被视为稳健配置选项。投资者宜留意政策受益产业、评估风险敞口，透过地区与行业多元化策略，减少对美贸易或法案影响严重板块的曝险。

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