现代牧业盈警料半年蚀最多10亿 原料奶市价下滑 已淘汰低效牛只改善营运

现代牧业（1117）发盈警，预料上半年净亏损介乎8亿至10亿元（人民币，下同），按年扩大2.86倍至3.83倍，但整体现金EBITDA料与去年15.15亿元基本相约。

期内国内原料奶价低位运行

现代牧业指，期内国内原料奶处于阶段性供过于求的情况没有明显改善，原料奶市场售价处于低位运行，按年出现较大幅度下降，惟该公司通过大宗商品采购策略﹑精准喂饲及饲料配方调整，加强成本开支管控，营运成本得到有效控制而回落。

销售量料增10%抵销

现代牧业称，公斤奶的销售成本预计按年减少每公斤0.22元，同时原料奶销售量预计增长约10%，抵销了原料奶售价下降所带来的影响，现金EBITDA预计与2024年同期基本相约。

成乳牛比例增 平均产量提升

对于亏损损大，现代牧业表示，主要由于主动淘汰低产低效牛只以改善牛群结构，稳固核心牛群，受到淘汰牛数量增加及原料奶市场售价下降影响，乳牛公平值重估预期出现损失，最终使得乳牛公平值变动减乳牛销售成本产生的亏损预计介乎16.5亿元至18.5亿元，按年多蚀5亿至7亿元。该公司指，乳牛公平值重估损失为非现金项目，并不对现金流量、营运资金及持续经营产生实质不利影响。

不过现代牧业表不，其主要营运指标均有所提升，截至6月底，乳牛总数预期较2024年末会略为减少，但成乳牛占乳牛总数比例将提升至53%，平均年化成乳牛单产将突破每只13吨。

料市价回升将显著提升盈利

现代牧业指出，已采取有效降本增效措施，并已取得显著的成本节约效益，相信随着乳品消费需求回暖，原料奶市场供需将趋稳平衡，原料奶市场售价预期企稳回升，将显著提升该公司盈利水平，实现高质量可持续增长。