光证料恒指下半年目标25000点 看好内需、科技等四大板块

光大证券国际公布最新展望，基于外贸环境将改善，以及内地已经开启新一轮对内循环经济刺激政策，预期港股下半年将平稳向上，维持恒指最高目标可看25000点，与去年底预测的目标一致，并看好内需消费、科技创新、新能源车及传统火电四大板块。

中美贸谈进展影响期望值

光大证券国际证券策略师伍礼贤于展望会上表示，下半年中美贸易关税谈判进展，将成为影响港股市场发展的其中一个重要因素，这个不确定性导致目前市场降低了港股今年整体盈利的期望值。

惟他强调，在股市走势层面，上半年港股回落或已较大程度地反映了该些不确定性，预期随着下半年外围利率重新进入下降周期，在资金面上或利好港股，加上目前港股估值目前偏平和合理，估计下半年港股的波幅有所收窄，约6000至7000点。

两种息差扩宽助港股表现

伍礼贤续指，预期两种息差的扩宽将有助港股表现，一中美息差扩宽，即美债需更高的殖利率才能吸引更多资金流入，这种情况下反而利好港股；二是港股股息收益率和中国长期债息间扩宽，即由于中国长期债息长期处于低位，加上A股没法弥补债券投资的空缺，若港股股息收益率持续向上，相信能吸引更多内地资金流入。

被问及近期资金流向方面，伍指出，今年初流入港股的资金主要为周期性东南亚资金，并非长线资金，若中美关系有进展，和中国经济进一步呈现稳定信号，相信随着欧美资金长线资金的流入，港美股市间的落差有望收窄，意味着港股升幅有机会不再局限25000点，而是有更大的空间。

联储局下半年料再度减息

美国减息周期方面，光大证券国际环球市场及外汇策略师汤丽鸿认为，美国整体通胀走势有反弹迹象，距离联储局2%的通胀目标仍有一段距离，加上市场观望美国总统特朗普关税政策的后续发展，料美国未来的通胀走势较反复，并需密切观察美国就业和GDP数据情况，预期美联储下半年可能再度展开减息周期，届时美汇指数成份货币应较为受惠，故此建议投资者今年下半年可留意日圆，以捕捉中短线升值机会。

看好腾讯、康师傅及比亚迪等

至于看好板块上，光大证券国际在科技股中看好业绩增长动力强腾讯（007）、即将推出新游戏《三国手游》而有望扭转游戏弱势的哔哩哔哩（9626）。内需消费股中，则拣已连续3年毛利率逐步上升的康师傅（322）、受惠国内旅游复苏的同程旅行（780）。

新能源车中，看好龙头比亚迪（1211），因其年均复合成长率高达9成，龙头地位无可取代；同时看好近期交付量屡创新高，并跑赢其他新势力的零跑汽车（9863）。至于传统火电板块中，则选择以火电业务为主的华能国际电力（902），以及业务多元化的华润电力（836）。