【AI熱潮持續】Nvidia季度收入飆69% 中國禁令未能阻礙增長

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儘管面臨美國出口限制、無法向中國市場供應先進AI晶片，人工智能晶片龍頭Nvidia（NVDA）最新一季業績依然亮眼。公司周三（5月28日）公佈，截至4月底的2025財政年度首季收入達440.6億美元，按年增長69%，再創新高。

中國市場受限 損失達80億美元

Nvidia受中美科技競爭升級影響，H20晶片原為應對出口管制而設，惟近日美方再度收緊政策，導致相關晶片無法出口至中國。公司透露，今季因此無法交付價值25億美元的晶片，預期下一季亦會因禁令而損失高達80億美元收入。

行政總裁黃仁勳於業績會議中坦言，現時對中國市場的銷售「選擇極為有限」，甚至連兩年前推出的Hopper系列晶片亦被禁止出口。他警告稱：「全球一半的AI研究人員都在中國，若無法參與這個市場，可能影響整體產業發展。」他又批評，美國對中國晶片製造商設限，只會促使對方在海外更具競爭力。

地緣外交新角色 黃仁勳訪歐擴展影響力

黃仁勳計劃下周訪問歐洲，繼續與各國政府領袖建立關係，鞏固Nvidia晶片於全球AI基建中的「標準地位」。業界普遍認為，Nvidia已不僅是一間科技公司，更在地緣政治中扮演日益重要角色。

核心市場強勁增長 股價再創新高

儘管中國受限，但來自歐美科技巨企的強勁需求，令Nvidia全球業務持續增長。數據中心部門收入年增73%，達391億美元，接近市場預期。遊戲晶片部門亦表現亮眼，錄得37.6億美元收入，遠超分析員預測33%。

受惠於AI基建投資熱潮，微軟、亞馬遜、谷歌與Meta今年合計資本開支預料高達3450億美元，按年升幅達41%。有分析預期，Nvidia最新推出的Blackwell晶片系列，單在本財年銷售可高達980億美元，來年更或突破1190億。

中美科技戰陰霾未散

不過，中美科技戰風險仍在升溫。早前Nvidia為應對管制而專門設計的H20晶片，如今亦需取得額外出口許可，實際上已等同禁售。公司因此撇帳55億美元庫存，顯示其在中國業務短期內難以恢復。

在中國，大量新興AI企業如DeepSeek正在崛起，部分技術突破一度引發市場震盪。儘管Nvidia晶片在全球AI建設中處於領先地位，分析認為中國市場的不確定性，將是未來幾季需關注的風險因素之一。

利好與挑戰並存，投資者如何部署？

面對AI晶片需求強勁與中美關係緊張兩大因素交錯，Nvidia雖短期受政策壓力，但憑藉歐美核心市場支撐，其全球地位仍穩。展望未來，企業能否在亞洲新興市場、特別是中東與東南亞擴張，或成為中長線關鍵。

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