【投资专栏-跟枫走008】美国股市成交回春 ONON “跑出”新走势

【投资专栏-跟枫走008】刚刚过了Victoria‘s day ，如美国股市也经过四个月大幅上落之后好像已离开寒冬，正式回春了？ 三大指数差不多完全回复返关税战前，及第一季的接近高位水平。有关于关税战的因由，及当中的利好利淡的地方在四月份的专栏也写上了不少甚至连这个标准普尔回跌大概某个百分比 ， 理应技术反弹，也预先在专栏上写上详情可以看回查阅。

 

截至本周一，美国 S&P 500 指数技术分析下，在过去一年。多项指标也出现了变化。例如指数走势与移动平均线，50日均线代表（短期趋势，及200日均线代表（长期趋势） ， 近期价格重新升穿50日线并接近历史高位，显示反弹强劲。

 

MACD 指标中，趋势面也出现转折，MACD 线与 Signal 线交叉向上，柱状图转为正值，显示利好讯号。但RSI 相对强弱指数，本已经RSI 接近或高于70（红线），处于“超买区”，有调整压力。同时适逢评级机构moody , 把美债从最高级别调低，市场本来在周末的时候纷纷担心美市又出现恐慌性调整。但由于关税战的时候大家对美元指数下跌穿100以下已经有心理准备，美债的信贷度已经大不如前所以调低，可能也是市场预料之内。相比于2011年标准普尔调低美债评级时，标指单日指数大跌5%。在周一已经很快见回支持。

 

大地回暖很多人也出来做室外运动，跑步相信是最普遍的。近期看过一个统计，原来短短数年运动品牌的市占率已经大兜乱。

 

流行品牌之一Under Armour 与后起之秀OnRunning （OnOn.US ) 近年鞋类收入比较，Under Armour（UAA） 每季的鞋类收入（百万美元）整体呈下跌趋势。总体变化为 -5.64%，年均复合成长率（CAGR）为 -1.3%。OnRunning（ONON） 每季的鞋类收入（百万美元），表现明显上升。总体变化为 +471.4%，年均复合成长率为 47.3%。

 

OnRunning 收入由多年前Under Armour（UAA） 的一半，现反过来反超急速成长，收入大幅上升，显示 OnRunning 已成为新兴强势品牌。

 

目前全球运动品牌市占率排名（截至2024年）Nike（美国）仍为全球最大运动品牌，市值约1,174亿美元，主导运动鞋、服饰和配件市场。第二为Lululemon（加拿大），专注于瑜伽和运动休闲服饰，市值约490.6亿美元，近年来快速成长，成为全球第二大运动品牌。Adidas（德国）市值约461.6亿美元，持续推出创新产品并与知名运动员合作，保持市场竞争力。第四位安踏（中国）市值约288亿美元，透过收购FILA等品牌扩展国际市场，成为全球第四大运动品牌。第五位Puma（德国）专注于运动与时尚结合的产品，持续扩展全球市场。第六位是Under Armour（美国）以功能性运动服饰闻名，近年来面临市场挑战，积极进行品牌重塑。第七位是ASICS（日本）专注于跑步鞋和运动科技，拥有稳定的市场份额。第八位是FILA（意大利/中国），由安踏集团在中国经营，结合时尚与运动元素，深受年轻消费者喜爱。第九位是李宁（中国）透过创新设计和国潮风格，成功吸引年轻族群，市场份额稳步提升。

 

On Running（瑞士）终于走进前10位。但如果说是股价比较的话，ONON.US ，近期走势非常理想差不多又突破新高。

 

OnRunning品牌定位，强调技术与舒适感的产品设计，OnRunning 以“云端缓震技术（CloudTec®️）”为卖点，强调轻盈、回弹力强，深受跑者与健身族群喜爱。

 

而品牌来自瑞士，强化高品质与精密工艺的国际印象，吸引注重设计与性能的消费者。

 

OnRunning主攻高端及运动休闲族群，利润率较高。而且有年轻消费者及城市中产阶级偏好，尤其在欧美大城市中，OnRunning 的外型与机能兼具，迎合了时尚与功能兼备的趋势。

 

OnRunning 快速扩展 DTC（直面消费者）与网络销售模式，避开部分供应链与关税成本。又有合作对象包括 Roger Federer，不仅增加品牌形象，也吸引运动与高端市场客群。

 

品牌尚在成长期，基数效应明显。OnRunning 起步晚、基础小，但增长空间大，因此 CAGR（年化增长率）非常高（47.3%）。

 

 虽然之前应对关税，但策略算灵活OnRunning 虽为瑞士品牌，但制造与出货地分布多元，具备灵活调整供应链能力，能降低美中贸易冲突带来的影响。

 

综合而言，OnRunning 能“跑出”，主要得益于其 技术产品力 + 精准市场定位 + 数位直营模式 + 成长型弹性。即使处于高关税与激烈竞争环境，其快速与灵活战略反而帮助它逆势突围。

 

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

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作者：Ricky Lau ，人称“庄主”。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经书籍《最佳位置》及《AI选美》作者。