中美局势显著降温后 惠誉续警告：贸易战未宣告结束

评级机构惠誉（Fitch Ratings）指出，中美两国于5月12日发布的《中美日内瓦经贸会谈联合声明》意味双方贸易战显著降级。不过，惠誉警告，在缺乏持久协议的情况下，最终关税税率的不确定性及已实施关税的影响，仍是宏观经济预测中的重要考量因素。

根据该联合声明，美国同意将4月初对中国商品加征的34%对等关税暂缓实施90天，并将其大幅降至10%，同时取消了先前宣布将税率升级至125%的决定。调整后，美国对华总体关税率预计降至30%，中国对美关税率则降至10%，双方亦同意建立持续协商机制。

“战略必需品脱钩”持续

尽管如此，惠誉仍认为贸易战并未宣告结束。美国财长斯贝森特（Scott Bessent）亦表示，协议继续推进“战略必需品的经济脱钩”进程，美国将据此减少对中国进口商品的依赖，但“普遍脱钩”并非美国的政策意图。

惠誉又分析，即使关税有所调降，美国对中国的整体有效关税率仍约达31.8%，在美国的所有贸易伙伴中仍处于最高水平。该行指出，特朗普政府似乎仍倾向利用关税推动去促进本土制造业，以及减少贸易逆差的进口替代议程，可能对贸易流动和供应链构成进一步干扰。

经济展望方面，惠誉曾因4月份关税升级的冲击，将2025年全球GDP增长预期下调至1.9%。此次贸易紧张局势的缓和，虽有助减轻对全球经济的直接冲击，但持续的关税不确定性仍可能抑制企业投资。

该行表示，若当前的贸易战降级趋势得以维持，其将在6月发布的《全球经济展望》报告中重新评估相关预测，届时全球经济增长预测将有上行潜力。