中美关税大幅削减 两地股市齐升 投资者应关注哪些趋势？

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中美两国本周一共同宣布，将暂停双方大部分关税并展开新一轮贸易谈判，市场随即作出正面反应。消息公布后，美股期货显著上扬，道指与标指期货分别上升逾2%，纳指期货更大升近4%。与此同时，美国上市的中概股及科技巨企亦录得强劲升幅。

美中互减关税至10% 部分敏感商品仍维持限制

根据协议内容，双方目前互征的“报复性”关税将由高达125%下调至10%，惟美方对涉及芬太尼原料等中方输美产品的20%额外关税将维持不变，整体对中货关税仍达30%。尽管如此，今次减税幅度仍远高于市场预期，被视为两国贸易关系出现重大缓和信号。

中概股与科技巨企齐升 市场气氛明显改善

消息公布后，多只中概科技股于美股盘前显著抽升。拼多多（PDD）升逾8%，哔哩哔哩（BILI）及阿里巴巴（BABA）亦各自上升近7%。分析指出，中概股过去长期受地缘政治与监管风险压抑，今次关税缓和将有助修复部分市场信心。

美国本土科技股亦受惠于中美贸易前景改善。亚马逊（Amazon）因其平台大量销售中国制商品，股价于盘前飙升7.76%；苹果（Apple）受惠于其在中国的庞大生产链，上升近7%；而特斯拉（Tesla）在中国拥有重要产能，盘前亦升约8%。

资金提前部署 看好贸易谈判前景

摩根士丹利上周发表报告指出，美国对冲基金近期已明显重返中国市场，不仅增持在美挂牌的中资股，亦重新吸纳A股，反映部分机构投资者对中美贸易磋商前景转趋乐观。该行认为，若关税削减政策得以落实，将有助释放中美股市估值空间，并推动资金加快回流。

投资者应留意的后续风险

尽管短期内市场气氛改善，但后续仍需观察谈判进展及政策落实情况。市场人士提醒，关税虽下调，惟芬太尼、科技转移、数据安全等敏感领域仍存争议，贸易缓和未必等同全面解冻。此外，企业供应链调整已成趋势，中长期需关注中美经济脱钩影响。

中美关系回暖信号带动风险资产反弹，惟能否转化为中长期趋势仍待观察。投资者宜审慎乐观，留意政策细节变化与中概股估值修复机会，同时关注中美谈判后续变量及可能触发的新一轮风险。

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