卡尼勝選後將減稅擴大支出，政策轉向積極應對貿易衝擊

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加拿大新任總理、前央行行長馬克．卡尼（Mark Carney）在全國大選中成功帶領自由黨贏得第四個執政任期。儘管目前看來自由黨恐無法取得國會多數，但卡尼的政策方針已明確轉向：透過擴張性財政政策來重振經濟，應對日益加劇的貿易風險與經濟不確定性。

拒絕緊縮路線：減稅+擴大支出應對經濟逆風

卡尼計畫推行的經濟政策組合包括：

• 調降個人所得稅最低稅率：從15%降至14%，未來四年將減少聯邦稅收約220億加元。
• 擴大政府支出：聚焦於基建、住房、國防等領域，並設立特別基金以支援受美國關稅衝擊的產業與勞工。
• 加快能源基礎設施審批程序，包括西至東橫貫全國的石油管線項目。

不過，這一套政策預期將導致加拿大政府赤字升高。根據自由黨官方選舉政綱，2025財政年度赤字將升至GDP的2%以上。牛津經濟研究院（Oxford Economics）預估，這一系列減稅與支出措施合計達1300億加元，有望在2025與2026年為GDP成長分別貢獻0.2與0.6個百分點，雖不足以完全抵銷衰退風險，但可望緩解其衝擊。

政治與財政現實：卡尼的空間有限

在國會可能無多數席次的背景下，卡尼需與在野黨協商推動法案。這可能迫使其進一步擴大財政讓步以換取支持。加拿大豐業銀行（Scotiabank）經濟師Rebekah Young指出，部分在野黨恐不願再次觸發選舉，這可能為自由黨提供一定操作空間，但仍須謹慎拿捏赤字擴張與市場信心之間的平衡。

卡尼已表明將限制聯邦政府行政支出成長，在未來四年每年增幅控制在2%以下，以彌補財政寬鬆帶來的壓力。這一舉措與前總理杜魯多每年近9%的支出增幅形成鮮明對比。

市場反應：債市溫和、利率預期續降

目前，加拿大10年期國債殖利率維持在3.2%以下，接近過去一年平均水平。BMO資本市場首席經濟師Doug Porter指出，殖利率回落部分反映加拿大央行（BoC）在特朗普首波關稅威脅後加快降息步調，預期利率仍有進一步下行空間。

然而，牛津與豐業銀行均警告，目前各主要政黨對全球貿易衝擊的經濟影響仍低估，若出口下滑與企業資本支出持續疲弱，赤字與債務規模恐將進一步惡化。

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