加拿大央行本周议息：继续减息还是暂停观望？

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在经济不确定性升温、联邦选举临近及美加关系紧张的背景下，加拿大央行将于4月16日（周三）公布最新利率决策。自去年夏季启动宽松政策以来，加拿大央行已连续七次下调利率，目前隔夜利率已由高位5%降至2.75%。

这次决策备受关注，因为若再次降息，将是2025年第三次减息。市场情绪分歧，利率掉期市场显示持稳机率约为60%，减息机率为40%，与以往决策前的明确倾向形成鲜明对比。

“神经质的观望”：双方理据皆具份量

Scotiabank将当前情况形容为“nervous hold（神经质的按兵不动）”，认为政策委员会面临强烈的双边压力。

支持“暂停减息”的阵营指出，即使美国近期实施了贸易关税，加拿大经济仍表现出一定韧性。最新数据显示，国内生产总值稳健增长、消费支出上升、汽车销售走强，这些因素令通胀轻微回升。加上加拿大被暂时豁免于特朗普对部分国家的关税措施之外，分析师认为，在选举前夕保持中立、避免市场误判央行行动为政治介入，或是更审慎的选择。

劳动市场疲弱、信心下滑为减息提供借口

不过，支持“继续减息”的声音同样有力。尽管特朗普已宣布对新一轮关税暂缓90天，但市场担忧长远冲击开始显现。根据加拿大央行的季度调查，企业与消费者信心指数同步下降，显示市场对未来预期转趋保守。

此外，加拿大统计局最新公布的3月就业数据令人失望，净减33,000个职位，失业率升至6.7%，进一步支持政策宽松论。

通胀数据成最后关键

加央行决策前一天将公布3月CPI通胀数据。CPA Canada首席经济师David-Alexandre Brassard指出：“通胀将成为此次利率决策的决定性因素。若2月份的通胀反弹只是短暂现象，而3月回落，则更可能推动央行选择减息。”

目前市场预期CPI月率为0.6%，若数据低于预期，或进一步强化减息预期。

政策转折点将至，加央行将如何出牌？

在选举与通胀压力、就业数据疲弱与政策中立性之间，加拿大央行正处于两难。无论本次决定如何，都将对加元走势、楼市走向及股市情绪产生直接影响。

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