买齐12只股自制“月月收息” 专家批本末倒置 组合内仅4股宜长揸

财经新闻媒体不时刊出文章，推介“收息一族”建立一年12个月的收息股组合，标榜只要买入12只股票，便可以“月月收息”（见坊间建议月月收息组合表），退休人士每月获额外现金流，打工仔亦可“出多份粮”帮补生活费，看似非常吸引。光大证券国际证券策略师伍礼贤看毕坊间这个收息组合后，却直言是“本末倒置”。因为根据这个做法，虽然月月有股息收入，但当中不少股票业绩波动、基本面也有不足之处，未必是长期收息好选择。

港灯粤投可现价买入

长期收息的话，伍礼贤认为，该组合内的港灯（2638）、粤海投资（270）较为可取，现价也可买入。港灯业务波动性较小，受外围因素影响不大，派息稳定。即使其商业用电受经济影响，但不至于影响其派息。粤海投资虽然最新业绩不理想，更削减末期息，但这只反映过去业务状况，特别是公司去年地产业务剥离粤海置地，转型为纯公用股，市场会给予更高估值。此外其东江水供港合约已签订至明年，业绩有保障。

建设银行（939）及周大福创建（659）虽适合收息，惟建议再等一会。建行近年业绩温和增长，不过资产质素改善，不良贷款比率下降，可以留意250天线位置、约5.9元作为收息部署。周大福创建（659）业绩稳定，但建议静待接近6元才适宜收息。

勿忽视经济周期影响

至于该组合内其他股票，伍礼贤认为不宜作长线收息。他解释，香港宽带（1310）近年股价受私有化消息影响，倘若私有化失败虽不影响业务但股价恐受挫，“赚息蚀价便无谓”。中国燃气（384）则业绩波动较大，特别是受内房市道影响，其接驳费收入下降；数码通（315）派息较高，但盈利不够强劲，担心其盈利跟不上派息。

恒生银行（011）、置富产业信托（778）和阳光房地产（435）则面对本港商业环境挑战。至于和记电讯香港（215）及中国石油化工（386），他认为同一行业有更好选择，电讯股首选香港电讯（6823）、石油股则中国石油股份（857）或中国海洋石油（883）更佳，因两股在去年油价下跌盈利仍升，因此“食息族”不宜因派息日子“退而求其次”。

伍礼贤说，选择收息股不应忽视经济周期影响，最好能抵御经济周期波动，做到稳定派息，否则“今年派息多，明年派息少”，便会大失预算。较理想收息股，股息应维持稳定或递增，但要留意盈利是否跟上派息，他举例一间公司每年也赚100元，但首年派息200元、第二年派300元、第三年再增至500元，并非一间健康发展公司。

分注吸收息股19000点建仓

港股日前一度跌穿20000点大关，是否建立长线收息组合的好时机？伍礼贤认为，恒指回落至19000点水平可分注买收息股，但提醒在对等关税下，宜选择一些海外业务占比较低，或外贸关系较少的行业。

问到伍礼贤收息心水，他首选中国移动（941），因业绩稳定，而且派息比率大幅提升，市场上难找到与中移动比肩的收息股。中移动股价日前一度跌至80元以下，股息率逾6厘。本地电讯股则留意香港电讯，因为本地电讯业务较平稳，加上政府合约较多，是可靠收息选择，现价股息率7.6厘。

不少老友记钟情4季派息的中电控股（002）及汇丰控股（005）。伍礼贤坦言相比港灯，其实他更偏好中电，因其住宅用电占比较高，受港人北上消费影响较小。而中电澳洲业务亦由过去的拖累，转变为业绩增长动力。汇控则向来是其银行股首选，胜过买内银及本地银行。不过目前美国经济数据较弱，通胀有重新抬头迹象，当经济下行时，国际大型银行股往往跌幅较大，建议投资者待美国经济形势更明朗后再入货。