美议息纪录显示储局忧滞胀风险 倘通胀持续及增长减弱 或面临艰难取舍

美国联储局议息会议纪录显示，在3周前的会议上、亦即在实施对等关税前，储局官员已指出经济存在滞胀风险，并一致认为特朗普政府实施关税等政策导致经济不确定很高，并担心关税推升通胀的影响会持续更久，因此要继续暂停减息。同时，几乎所有储局官员都认为通胀风险倾向于上行，就业风险倾向于下行。

政策不确定性或影响消费等

会议纪录提到，来自企业联系人信息和多项调查表明，在政府政策不确定性加剧下，家庭和企业信心有所下降；多位官员亦认为，高度不确定性可能会抑制消费者支出、企业招聘和投资活动，以及关税上调可能会推高通胀。

有官员指出，货币政策已做好准备应对未来形势发展，如果通胀持续高企，可以将紧缩政策维持更久，如果劳动力市场状况恶化或经济活动减弱，货币政策可以放松。然而，部份官员指出，如果证明通胀持续存在，而增长和就业前景减弱，联储局可能面临艰难的取舍（difficult tradeoffs）。

几乎所有官员支持放慢缩表

评估缩表方面，几乎所有官员均支持放慢缩表速度。大多数官员认为，放缓缩表速度不会影响货币政策立场，也不会影响资产负债表的长期走势，而且必须传递这样的信息。

此外，部份官员指出，在美国财政部一般账户TGA的现金余额可能快速增长的时期，放缓缩表速度也有助于防止银行准备金意外短缺。不过，多名官员认为，今次会议上没有令人信服的放缓缩表理由。