2018 vs 2025：贸易战如何影响市场？

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自从美国总统特朗普于 4 月 2 日对全球实施全面进口关税及对等报复性关税以来，全球股市连续出现暴跌。周一，亚洲与欧洲股市全面重挫，美国股指期货在开盘时也大幅下滑。

2018 vs 2025：两次贸易战下的市场走势对比

特朗普于第一任期发动的贸易战，也曾导致市场出现大幅回调。根据历史走势，美股会持续下跌多久？

回顾过往市场表现可以发现，自 2018 年 3 月 22 日美国对中国加征关税后，股市经历了多次探底，之后出现为期数月的反弹。

然而，根据 Moomoo 的“关税监测”，2025 年的关税范围与金额，远远超过 2018 年的水准。

2018 年，全球经济仍处于金融危机后的缓慢复苏阶段。当时特朗普启动的贸易战，不论是针对的国家或商品类型，其范围与强度都远低于 2025 年。

到了 2025 年，全球产业与供应链已历经多年重组。特朗普吸取前次经验后，采取更强硬的贸易策略，同时也希望透过关税收入填补财政缺口，为即将推行的减税政策提供财源支撑。

但特朗普也面临不少挑战，尤其是美国国内已存在严重通膨压力。任何进一步的加征关税行动，都可能加剧通膨忧虑，成为政策两难的关键因素。

贸易战将如何影响美国经济？

参考 2018 年贸易战开打后的经济影响，美国通膨在上半年持续上升，直至 6 月后才逐步回落；非农就业人口在 2018 年 3 月大幅下滑，之后在下半年出现波动并回升。

面对市场暴跌，投资人该如何应对？

VIX 恐慌指数可用来判断 S&P 500 指数的短期底部与高点。当 VIX 指数达到极高水准时，通常意味着 S&P 500 可能已经触底，未来可能出现反弹。

值得注意的是，上周五CBOE Volatility S&P 500 Index突破 45。自 2000 年以来，VIX 仅有 1.74% 的交易日曾高于该水准。

投资人也可以透过特定选择权策略来降低投资组合波动，例如：

• 保护性买权（Protective Put）：在持有个股的同时买入卖权，为持股设下保险底线。
• 备兑卖权（Covered Call）：在持有个股的同时卖出买权，收取权利金以对冲风险。

Moomoo 提供多样化的选择权策略工具，投资人可在个股选择权页面查阅波动率分析与价格数据，灵活调整操作策略。

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