“东升西降”交易趋势！中国十巨头VS美股七巨头，谁更平价？

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自DeepSeek爆火以来，AI热潮提振了中国资产的表现。由于特朗普关税政策不确定性叠加经济增长放缓预期，投资者避险情绪高涨。

中国十巨头VS美股七巨头，哪家估值更便宜？

近阶段，由DeepSeek引发的中国互联网巨头估值重估仍在持续。恰逢“美国科技七巨头”股价震荡，关于“中国十巨头”力压“美国科技七巨头”的说法不胫而走。

“中国十巨头”即腾讯、阿里巴巴、美团、小米集团、比亚迪股份、京东集团、网易、百度集团、中芯国际和吉利汽车，它们都是中概股。

“美国科技七巨头”即苹果、微软、谷歌、特斯拉、MetaPlatforms、英伟达和亚马逊。

Jeff Weniger又将美股七巨头和中国十巨头放在一起比较了PEG（市盈率相对盈利增长比率)，比较了它们的2026年PEG比率，即2026年收益的市盈率除以华尔街对2025年和2026年收益增长的共识：

JeffWeniger表示，从结果来看，英伟达、美团、比亚迪股份和中芯国际属于“便宜”股票，而“昂贵”股票包括苹果、特斯拉、网易和百度集团。

该分析师进一步补充说明，故意使用了引号的原因是，从PE视角看，英伟达的交易价格是2025财年收益的36.8倍，2026财年收益的24.4倍，大多数人认为这个水平不符合廉价股票的特征。百度的PEG比率“昂贵”，目前市盈率为2026年收益预测的8.5倍。

至关重要的是，观察者需要注意到，Mag7中有四家仍然位于图表的右侧，而许多中国公司则位于左侧。由此可以推测，中国十大巨头作为一个整体还有继续表现优异的空间。

机构怎么看？

对于中国资产，EmmerCapital的首席执行官、前法巴、瑞银亚洲股票策略师Manishi Raychaudhuri 表示，随着资金流入亚洲，估值低廉且仍然低配的中国资产依然会是首选。即便在美国科技“七巨头”经历一定程度的回调后，他仍然看好中国科技股。

Raychaudhuri认为，中国科技股正要开始展现中国技术实力的货币化前景，而且中国的技术能够大幅降低所谓“AI应用层”的成本。他并不怀疑美国科技股、特别是在“卖铲子”领域具有垄断地位的公司能够回暖，但现在市场的风向明显利好中资这一边。

高盛团队认为，全球长期投资者最近在中国IPO和股票发行市场的参与度有所上升，且由于美国股市的波动性加剧，他们越来越倾向于购买中国公司的股票。

花旗策略师则指出，即便在近期反弹之后，中国股市仍具吸引力，原因包括DeepSeek在人工智能技术领域的突破、政府对科技行业的支持以及仍然较低的估值水平。

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