“新债王”料金价上望4000美元 一种贵金属今年升势胜黄金 大行吼矿业股

美国总统特朗普上任以来大打关税战，为全球经济带来不确定性，避险情绪升温，现货金价昨日历史性地突破每盎司3000美元。有“新债王”之称的Jeffrey Gundlach预测，金价将冲向4000美元，即是较现水平有逾三成潜在升幅。除了黄金，铜价近期亦受关税风险刺激，有大行看好铜价继续上扬，建议投资铜矿股。

全球央行增持黄金大势不变

现货金价触及3,004.94美元历史高位后，最新稍为回落至2,980美元水平。有“新债王”之称的DoubleLine创始人Jeffrey Gundlach近日在一场直播中表示，美国经济今年衰退的可能性达到60%，指从纯美国投资，转向多元化投资的时机已经成熟，例如看好欧洲股市以及黄金。他预测金价冲向4000美元，因目前金融体系似乎正处于动荡之中，全球央行增持黄金的大趋势不会变。

“我不认为这种趋势（央行增持黄金）会停止。黄金的特性正在发生变化。过去央行在抛售黄金，但现在它们又重新开始大量持有黄金。我认为这是对黄金作为一种独立于金融体系的价值储存手段的认可，而目前金融体系似乎正处于动荡之中。”

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铜价今年升两成 跑赢黄金

事实上，近期关税阴霾除了带动金价屡创新高，另一贵金属铜亦受惠。今年以来，现货金价升约14%，铜价则上升达21%。

美国总统特朗普上月底要求对铜进口进行调查，暗示可能推出贸易保护措施，市场赶在潜在进口关税落地前向美国入口。Ned Davis Research的分析师指，中国、英国及美国三大金属交易所的铜库存数据，均显示关税预期下的囤积行为。结果导致最近几周铜价急升，LME铜价日前触及去年10月以来最高水平。

分析料关税利好铜价牛市

花旗近日预期，LME铜价未来三个月将触及每吨10,000美元，该行分析师Max Layton表示，美国以外的实体市场的紧张情况，可能会持续到5月或6月。LME铜价收报9780.5美元，跌0.03%。

TD证券大宗商品高级策略师Ryan McKay更认为，铜价牛市可持续更长时间，“关税的不确定性可能会刺激更多买盘”。

瑞银近期的研究报告则看好铜矿股，认为在美国电力供应升级，以及人工智能产业发展下，优质铜矿股值得看高一线，点名美股的南方铜业（SCCO），评级由“中性”上调至“买入”，目标价120美元。南方铜业周五收报96.13美元，升4.02%。

券商留意洛钼、紫金、中国有色

民生证券近日的研究报告则指，内地铜精矿供应持续收紧，力上3月为传统需求旺季，看好铜价上行，建议留意洛阳钼业（3993）、紫金矿业（2899）、中国有色矿业（1258）等股份。

不过，铜作为工业金属，价格常与全球工业和消费需求挂钩，包括汽车制造、建造业、手机等行业，特朗普关税政策，令市场忧虑美国经济衰退。Ned Davis Research便维持对铜价的中性立场，认为全球经济增长放缓的风险依然存在，尤其是中国消费需求不足，市场前景不太明朗。