【陈隽骞专栏】艺术投资的回报

艺术品作为另类资产对高净值人士并不陌生。投资艺术与金融投资有许多相似之处，但艺术市场透明度较低，投资者对个别艺术家及其作品的潜力掌握的资讯有限。

收藏家购买与转售艺术品多透过画廊和拍卖行。拍卖的优点是所有买家机会均等，而画廊则常预留作品给相熟的收藏家。画廊有时会让收藏家优先购买，条件可能包括承诺不转售或捐赠博物馆。此外，画廊设有“黑名单”，防止投机炒作。

投机行为在艺术市场并不罕见，例如低价大量购入年轻画家作品后转售。经济学家鲁宾尼曾呼吁加强市场监管，因为艺术市场透明度低，易产生操控或逃税问题。然而，由于艺术的主观性，监管难度较大，存在泡沫风险。

比如艺术市场在上世纪70与90年代，亦曾受全球经济气候影响而变得萧条。因此，投资者无论对艺术市场如何乐观，作出艺术投资时必须加倍留神。

除了要掌握艺术市场最新资讯，成功的收藏家需要一份耐性——他应该在他能力范畴以内，选购质素最高的作品，并在对的时间、对的地点、对的网络找到对的收藏品，在画家成名以前及早物色他们。

历史上，艺术市场曾因全球经济波动而萧条。尽管如此，艺术品除了金钱回报，还能带来精神满足。经济学家约翰．皮卡德．斯坦早在1977年就指出，若将欣赏艺术的愉悦转化为金钱计算，油画投资的“回报率”约为1.6%。

换句话说，即使收藏品未能易手，但若果投资者收藏自己心爱的艺术品，不管价钱，他的投资已经有价值。