商汤目标明年收支平衡 现在不会考虑配股 称“股价太低”

商汤（020）早前推出大模型“日日新5.0”后，股价连日爆升，董事长兼首席执行官徐立认为，公司股价遭严重低估，但已调整业务结构、聚焦AIGC（生成式人工智能），目标是明年或后年实现收支平衡。他又透露，公司会在合适时机，例如软银减持结束后考虑配股等做法，“但不是现在，现在股价太低。”

股价连日反弹 上市仍累挫八成

商汤上周五再飙43%，收报1.19元；该股最近3个交易日已累涨95%、更重越1元大关。不过整体而言，上市以来商汤持续亏损，股价已抹去近八成，市值亦由巅峰时期的逾3,000亿元，跌至现时约398亿元。

上市3年来，商汤非国际财务报告准则下的经调整亏损累计达115.6亿元（人民币下同），且连年扩大。此外，去年经营现金流更录得32.3亿元流出，去年年末现金及现金等价物则按年回升18%至94.2亿元。

徐立承认，上市后公司经历软银调整投资等冲击，股价遇挫，但相信现时股价属“超跌”，待软银政策性减持结束后，公司便能靠生成式AI、算力优势实现收支平衡，时间点或在明年或后年，到时股价料也会“重归增长”。

算力颇具优势 大模型有商机

徐立强调，公司业务重塑后实力增强，算力方面颇具优势，“就算我们仅出租算力，1年也有十几亿元收入。”

近年AIGC等概念蹿升，商汤亦重组业务结构为三大业务，即AIGC、传统AI和智能汽车。徐立表示，公司在大模型上看到商机及增加投入，去年不少新客亦与大模型相关、相关板块收入也超过10亿元。他指AIGC是全新业务板块，公司会用算力服务所得收入投入AIGC发展。

“小模型”料成AI新趋势

在“日日新5.0”体系下，商汤推端侧大模型“商量轻量版”及企业级大模型一体机。徐立提到，现时各行业讲求用较小规模的大模型以提质增效，相信“小模型”会成AI新趋势。此外企业私有化部署需求正增加，徐立料一体机能够增强大模型效率、助公司吸客。

去年年底商汤创办人之一汤晓鸥辞世、其持有A类股转为B类股，触发商汤投票权洗牌。徐立坦言对汤晓鸥离世感遗憾，但他称，包括各自的A类股份的不同投票权（即俗称的超级投票权）在内，创始团队仍有近27%的投票权，汤晓鸥家人继承股权后亦全力支持商汤运作，故管理团队实质能协调的投票权有约40%，现时公司营运亦平稳。

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