2023年最错投资决定 高盛策略师后悔押注A股 “从中得到两大教训”

2023年全球迈向复常，中国及香港都陆续开关，经济日渐恢复。今年初看好中国经济复苏的高盛，其新兴市场策略主管近期却坦言，今年最重大的投资错误，就是押注中国疫后开关的经济反弹。

高盛与一众华尔街大行在年初都一起把今年的投资希望，寄托到中国的复常路上，高盛首席中国股票策略师Kinger Lau在内的策略师估计，中国A股市场可获得15％的升幅，而且中国这世界第二大经济体，将肩负全球经济反弹的重任，同时协助新兴市场迎接复苏的一年。

中国A股全年下跌超过15%，反而许多新兴市场表现则良好。

可是，最终事与愿违，中国股市全年下跌超过15%，反而许多新兴市场表现则良好。

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中国除外新兴市场表现好

以Kamakshya Trivedi为首的高盛新兴市场策略师接受彭博访问，他在2023吸取两大教训，第一就是要学习把新兴市场与中国除外的新兴市场明确分开，中国的资产一直有别于其他新兴市场，无论在股票、固定收益类别方面，都与其他新兴市场资产很不相关。

第二个教训是需重新审视新兴市场的韧性，“面对联储局激进的加息周期，以及中国经济放缓，看似极差的投资环境，但新兴市场资产的表现却依然强劲。”

事实上，今年中国除外的新兴市场股市，今年已上升16%，而纳入中国股票的MSCI新兴市场指数，则仅上升4.4%，其中概股占比达约30%。

提早加息成反弹关键

“从新兴市场角度来看，今年最令人失望的是中国经济持续减速，尽管估值非常便宜，但仍旧拖累了新兴市场资产一整年。”Trivedi表示。

他大赞世界各地新兴市场的货币政策处理得宜，在全球通胀侵袭之前，提早主动及积极加息，这是今年发展中国家经济复苏展现活力的主要原因，“对比已发展国家的政策，新兴市场的前瞻性对他们很有帮助，这种宏观的结合较从前好得多，这对新兴市场资产来说，是一件非常正面的事，我们期望明年新兴市场资产将继续获得正回报。”

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