台股一度超港股 指数隔25年重现黄金交叉 三大指标证无得比

港股今年“无人吼”,表现持续低迷,周二(28日)曾低见17303点,另一边厢台股气势如虹,一度高见17360点,时隔25年再度超越港股,收市虽未竟全功,但已引起市场关注港、台市场何时确认“死亡交叉”,有网民称见证“历史性一刻”。事实上,恒指在数值上即使被超越,市场规模仍足足高过台股1.3倍,而且台指权重很大程度靠台积电撑起,单凭“计点数”未必有比较意义。

周二台湾加权指数高见17,360点,日内一度超越恒指,最终收报17,341点,升203点,正挑战一年半高位;而恒指则收报17,354点,跌170点,勉强保住领先地位。今年以来台指大勇,累升达22.7%,亚太区内仅次于日本,而恒指年初至今累跌12.3%,比A股还差,区内几乎包尾。

 

恒指92年起领先 金融风暴短暂被反超

翻查资料,恒指与台指推出时间相近,分别在1969及1971年,均以100为基值。在1992年,恒指上破台指,开启“黄金交叉”后的时代,31年间曾在1998年亚洲金融风暴时,数值略为低过台指,但很快再度超越,并一直抛离,及至2018年起双方差距见顶后收窄至今。

心水清网民:指数比较无意义

今次台股对港股出现“黄金交叉”引两地网民议论纷纷,有台湾网民留言称:“国际资金流向都泄题啦,非中国股市就是受到资金青睐”、“金融中心被拔掉,还剩下些什么”、“台股已变避风港”等等;香港网民亦表关注:“楼市会唔会步其后尘?”、“又话民进党令到台湾民不聊生?”,亦有人抽水揶揄“指数唔系越高越巴闭”。另一方面,也有心水清的港台网民都反驳,所谓“黄金交叉”其实“有点常识的都知道数字直接比没意义”、“恒指系标普3.8倍,唔通话香港经济比美国好3.8倍咩”。

有台湾专家分析指,两市走势各异,其中一个原因是经历监管风波,重磅科网蓝筹估值受压,而台股向来主打半导体及高端科技产业,受惠远端工作及人工智能(AI)需求,吸引资金炒上。

 

台股规模仅港股四成

如要比较香港及台湾的市场,最基本可透过市场规模正面比并,最新台股总市值为54.8万亿新台币(约13.6万亿港元),而港股的总市值则约31.7万亿元,比台股高出1.3倍。而上市公司数目差距甚远,台股目前有985家公司上市,香港主板连创业板共2603家公司,数量多1.6倍。即使今年新股寒冬,但香港至今亦吸引59家公司挂牌,集资额排全球第8位;而台湾今年新上市数目只得14家,集资额10大不入。

 

港股成交跌极仍较活跃 北水涌港胜外资访台

被外界形容“一潭死水”的港股,市场交投仍比台湾活跃,以今年10月计,香港日均成交额约788亿元,按年大减13%,台股上月日均成交额为2,616亿新台币(约648亿港元),就算按年大增40%,也未能追上。外来资金方面,港股近年被“北水”滋润,由今年至今,港股在跌市下仍录得多达3,100亿元净流入;而台股的外资时进时出,首10个月的外资净流入金额为816亿新台币(约202亿港元)。

 

台积电股王地位胜一筹 惟指数权重过分集中

指数组成间接推动是次港台股市比较,以两地“股王”对碰,台湾的台积电最新市值达14.9万亿新台币(约3.69万亿港元),目前排全球第12名,相对之下,本港“股王”腾讯(0700)最新市值约3万亿元。排全球19名,略逊一筹。不过由于台积电也有在美股上市,反而海外市场才是主要交易场地,至于腾讯则以香港为主要上市地,吸金力较集中。

而结构上,台指十分着重台积电的贡献,该股权重高达27.5%,十大成分股占比就只得约43%;而恒指改革后,腾讯亦最多只占权重8%,十大重磅蓝筹权重合计约53%,将市场代表性分散至多个行业。

至于市场关注港股落、台股上的“死亡交叉”会否真正出现,博威环球资产管理金融首席分析师聂振邦认为,由于内地经济疲弱,市场信心欠佳,影响资金泊入中资股,从走势来看,港股近期反复而下,台股则逐步向好,估计后市有机会实现两指数逆转。他又指,港股暂时缺乏动力,预料恒指短期内仍在17200点至18000点区间上落。

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