新世界预告进行企业行动 检视集团结构 分析料分拆K11：会好值钱

新世界（017）宣布定立新策略，执行副主席兼行政总裁郑志刚指出，将检视集团整个架构，以企业行释放业务价值，惟目前未有具体方案。分析认为，新世界有望分拆近年表现良好的K11集团上市，以改善其“综合企业折让”问题，大大释放其资产价值，业务前景亦较亮丽。

郑志刚宣布，新世界会检视集团整个架构，以及每个业务的价值，透过企业行动释放不同业务的价值。他指，近年新世界积极出售非核心资产后，下一步会对各业务进行全面策略性检讨，“审视点样完善旗下每一间公司战略焦点”，并释放价值，以进一步提升股东回报，不过目前没有具体计划。

他续称，过去20年也进行过多次企业行动，包括重组新创建（659）、私有化新世界中国等，都改善了集团架构，并成功为股东创造长远价值。

明确各公司策略重心
新世界在业绩报告上指，继续积极探索各项业务的策略方案，以应对快速发展的行业形势，包括释放个别业务的价值；明确旗下各公司的策略重心；以及充份提升股东回报。该集团考虑各业务规划及现行市况后，可能同时或分阶段实行以上方案。

分拆K11可改善综合企业折让
资深证券分析师彭伟新指出，新世界有多个方向可释放业务价值，其中若可分拆K11相关的业务上市，将会“好值钱，好过就咁摆喺度嘥咗”，并称以其业务性质，成立房地产信托基金（REIT）应是选项之一。

他称，由于新世界是以综合企业模式营运，在估值上会存在折让，近年需透过出售旗下资产来体现价值出来。

收租业务拥大量现金 市场估值较高
中泰国际策略分析师颜招骏认为，新世界众多资产之中，K11是“金蛋”，单计K11 MUSEA的估值，已超出整个新世界目前的市值，主要由于收租项目拥有高现金流，市场容易估值，并给予较高估值，相信若可分拆K11品牌，将能大大释放新世界价值，同时改善其财务状况。

他称，K11定位较为独特，在疫情下的销售表现较其他旅游商场为佳，相信疫后表现会进一步增长。

不过颜招骏提醒，若新世界要分拆K11，对新世界本身只有短暂利好作用，但不利长远估值，“就好似九仓分拆九龙仓置业咁，九置股价会远远跑赢。”

K11逆市录增长
K11在业务上主要向新世界贡献物业投资收入，最新中期业绩颢示，其收入及分部业绩分别按年增长4%及9%，是该集团期内少数录增长的业务。

新世界早前指出，未来继续发展K11品牌，最新指引显示，预计至2027年度，在中港合共有39个K11项目，达面积290.6万平方米。

曾传洽售K11商厦遭否认
本月初市传新世界正洽售位于鲗鱼涌的商厦K11 ATELIER King's Road，整体估值约110亿元，惟已遭该集团否认。新世界当时指，通常会与投资者就商业情绪、估值及潜在投资机会交换意见，而目前无意出售任何其他K11品牌的物业，同时强调其流动性非常充裕，现金储备充足。