股市升势快将逆转的5个因素

【星岛综合报道】大市迅速由超卖转为超买后，部分分析员开始感到担心，华尔街的夏季反复反弹，可能会开始消退。

Cetera金融集团投资总裁Gene Goldman表示，即使经济状况比不少美国人意识到的要好，但股市可能会出现调整。

Goldman表示，有不少好消息，但市场需要稍作停顿，“现在的行动有点太快”。

Goldman提出5个因素，为何上周五（19日）股市下跌，且可能延续至本周，或甚至更长时间──即使长远股市前景仍然被看好。

• 防御性股份重新被看好
  大市随着7月及8月初作出反弹，周期性股份表现出色，但随着防御性股份重新领先，这趋势似乎在本周会结束。

Goldman表示，投资者变得紧张的1个迹象，是周期性股份的表现，较防御性股份的表现为差，现在开始看到这点。

过去1周，在标普500指数11种类型股份中，表现最佳的是消费必需品股及公用事业股；而表现最差的是属于周期性股份的材料股与通讯服务股。

• 国债孳息上升
  Goldman表示，国债孳息上升，是股市升势可能即将逆转的另1个因素。

较高的债息，可能给予股市带来问题，因相比之下，债券会更具吸引力；8月初，债息开始走高，上周较后时间股市陷入困境前，债息开始上升。

美国10年期债息自8月1日至今已上升35个基点，上周更录得14个基点升幅，至2.897厘。

Goldman及华尔街现正观察股市是否会跟随债息上升而走低。

• 美元
  美汇上升令股市带来1个潜在不利因素；衡量美元兑1篮子货币的美汇指数（DXY），上周五收报108.1，且一度上见108.22，见过去1个月以来新高。

• 加密货币下跌
  比特币与以太坊等加密货币，最近几乎与大市同步，上周五更遭到大幅抛售，这令人怀疑股市是否会成为下1个抛售的对象。

Goldman表示，大市暂停向上的其中1个迹象，是加密货币走软，这是市场避险趋势的明显迹象。

• 股票价值未能与盈利同步
  质疑大市反弹的另1个原因，是股票的价值，与企业盈利预测之间，似乎存在脱节的情况。

标准普尔500指数的市盈率，已由6月中的低位15.5倍，反弹至18.6倍；但未来12个月的企业预测每股盈利则由238美元降至230美元。

Goldman表示，企业盈利预测下降，但股价正在上升。

另外，花旗集团美国股票策略员Scott Chronert最近在1份致客户的报告中指出，预期2023年企业盈利下降的风险，可能对股市带来“估值逆风”；他表示：“从策略上，在继续走高时沽出股票是合理的做法”。

（网上图片） T02

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