美联储无条件兑现遏通胀承诺 道琼斯指数应声反弹涨八百点

全球股市经历了疲软的开局后，本周迎来的久违的反弹。美股三大指数，特别是标准普尔500指数，反弹力度最大，报收于3911点。技术上，连续填补了两个缺口。纳斯达克指数报收于11607点，道琼斯工业平均指数也报收于31500点，周五涨823点。股市迎来了超跌反弹，不过后市能够全面翻多，技术面上首先要站上200天均线。

宏观消息面上，外界最关注的当属美联储主席鲍威尔这周在国会听证会上的证词。外界希望能够从证词中来获取未来这段时间美联储收紧货币政策的路径。从鲍威尔的讲话中提到，降低通胀承诺是无条件的，面对近40多年来最高水平的通胀，美联储有决心让其回归到2%的目标水平。虽然美联储的货币政策没办法对油价作出直接影响，也没有办法解决粮食短缺的问题，但是美联储还是会坚决地收紧货币政策，以降低需求端带来的通胀。 (现代货币政策的理论依据就是菲利普斯曲线引申而来的泰勒法则，需要压制通胀的时候就加息，需要刺激经济增长的时候就降息。)

美联储非常明白，当务之急必须以经济增长放缓为代价来压低核心通胀水平。当美联储主席被问到，加息是否会带来经济衰退？鲍威尔表示，不排除这个可能性，但是相比温和的技术性衰退，控制物价水平则是重中之重。与此同时，美联储其他一系列官员都在这段时间纷纷出来讲话，一致希望尽快收紧货币政策来控制通胀。从目前的情况来看，7月份预计会再次加息75个基点。然后紧接着而来的就是在今年剩余的三次会议上各加息50个基点，最终今年的基准利率会达到4%，以确保通胀能够成功控制下来。从而避免重演未来需要更多的加息。潘兴广场资产管理公司的掌门人比尔阿克曼表示，美联储会不惜一切代价加息来控制通胀，他表示：这轮加息的终点利率应该会在4%，甚至有可能达到5%。

加拿大这周也公布了今年5月份的通胀CPI数据。跟其它成熟经济体一样，受到高油价以及食品价格的影响。总体通胀比去年提升了7.3%，处于40年来的新高。即使剔除能源和食品的影响，通胀还是在5%左右。 TD的经济学家表示：未来半年加拿大还将处于高通胀的环境里，加拿大央行预计将会在7月份的会议上至少加息75个基点。

债券市场方面，美联储主席不惜一切代价来遏制通胀的表态，反而令固定收益市场稳定了下来。 10年期美国国债收益率报收在3.13%，相比两周前的高点已经回落了35个基点。侧面印证全球中央银行加息会造成经济增长放缓，债券价格随着国债收益率下滑而走高。

加息造成经济放缓的预期也影响着商品市场。特别是原油回落到了107美元一桶。而铜等一系列工业金属也从高点回落超过20%。商品以及债券市场的表现反映出，核心通胀会随着货币政策紧缩而逐渐降温。如果经济放缓速度过快，甚至短暂的衰退，会面临通缩的环境。

外汇市场方面，美元指数在鲍威尔的讲话后，出现了买预期，卖事实的行情。美元指数再次止步105的关口回落，利好风险资产。加元兑美元也守住76.5美分反弹。加元汇率的表现通常是作为风险偏好的晴雨表，当加元反弹时，风险资产也很容易走出超跌反弹的行情。

 

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