散户倾向现金入飞 阿里孖展不及康龙化成

阿里巴巴新股认购将于今日中午截止。

　　(星岛日报报道)来势汹汹的电商“一哥”阿里巴巴（9988）昨日孖展截飞，惟散户多倾向以现金入飞，最终多间券商合共借出孖展接近131.9亿元，公开发售部分超购仅逾4.6倍。而另一边厢，相对集资额少得多的A股大热新秀康龙化成（3759）孖展认购额则合共录得逾184.57亿元，以公开发售集资额4.6亿元计算，超购逾40.1倍。有券商表示，投资者或担心阿里挂牌前的美股价格下跌，影响其开市表现而无法获利，因而认购谨慎。

　　阿里巴巴新股认购将于今日中午截止，据消息人士指，阿里将会于今日美股收市后，作出新股定价并且刊登公告，又透露定价方面会有“若干”折让，但具体折让水平会在参考同类型股份后再作决定。

　　阿里昨日决定提早“截飞”，国际配售部分的认购在美国东岸时间周二中午12点截止，较原定的截止认购时间提早半日。据悉，该决定主要是因国际配售方面反映热烈，内部认为是次反映需求非常热烈，因此决定提早“截飞”。另外，内地媒体腾讯《一线》昨日曾报道，阿里巴巴国际配售已经录得超额认购三至四倍。

　　市传不少投资者不满阿里港股折让较少，耀才证券行政总裁及执行董事许绎彬表示，投资者主要担心，定价后其美股价格有机会下跌，从而影响下周二于港股挂牌后表现，令投资者无法即时获利，因此较多投资者以现金认购，反而折让率方面并不是散户最担心的问题。他又指，康龙化成昨日内地收市报55.45元人民币，较港股招股价上限39.5元高得多，“水位”好大，因此认购反应热烈。

　　信诚证券联席董事张智威就指，早前因阿里知名度很高，外界普遍预期其是全民认购，能够录得超额认购几十倍，因此信诚原本预留30亿元孖展额，惟最后仅录得11亿元的孖展认购，招股反应不能算差，但较预期中还有一段距离，按现时的认购反应预期，应该难以触发股份回拨机制。

　　张智威估计，反应一般主要是受招股期间本港政局不稳，中美贸易摩擦升温，面临“内忧外患”所致，令投资者有些少戒心，而同期亦有另一只赴港第二上市的“大热门”康龙化成招股，导致同期资金被分散。他又指，以往平均只有一至两成散户会用现金认购新股，但是次使用现金认购的散户增至逾三成，较以往多。另外，阿里巴巴现时已为MSCI中国指数的成分股之一，国际指数公司MSCI昨日表示，暂时不会因阿里即将在本港发行5亿股股份作第二上市，而对指数作出任何调整，但预计会在明年2月进行季度审核。

康龙化成孖展认购额共录得逾184.57亿元。

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