美國政府停擺再現 投資人應關注市場與經濟數據風險

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美國聯邦政府因民主、共和兩黨在財政預算問題上僵持不下，未能在新財政年度開始前達成協議，導致 局部停擺，這是自 2018–2019 年長達 35 日的歷史性停擺以來，首次出現類似情況。

股市影響有限，但數據中斷添變數

歷史數據顯示，美股在政府停擺期間未必表現疲弱。標普 500 指數在 2018–2019 年停擺期間仍錄得升幅。摩根士丹利與 Stifel 等機構分析師指出，停擺通常屬短期政治角力，市場多數能消化相關風險。

然而，這次停擺的特殊性在於 重要經濟數據將無法按時公布。美國勞工部已表示，非農就業報告、失業救濟數據或將暫停發布。由於就業市場走勢是美聯儲制定利率政策的關鍵依據，數據缺席將增加投資人的不確定性，也可能使聯儲局決策過程受到干擾。

企業與 IPO 進程或受阻

停擺同時影響監管程序。美國證交會（SEC）人員被迫休假，將導致 新股上市（IPO）及資本市場交易延後。2019 年的長期停擺曾經造成企業融資計畫積壓，市場專家警告，若這次停擺持續，企業上市與再融資活動恐再度陷入停滯。

民生層面：工資延遲、旅遊受阻

約 75 萬名聯邦員工將被迫休假，軍人、邊境人員及空管人員等必要崗位雖繼續上班，但暫時領不到薪資。過往經驗顯示，無薪工作可能導致員工請病假增加，進而引發 航班延誤與安檢擁堵。

另一方面，社會保障金、Medicare 及 Medicaid 預期不會中斷，但新卡申請與部分行政流程或暫停。郵政及 Amtrak 不受影響，但 國家公園多數將關閉，部分露天區域難以管控，恐出現垃圾堆積與環境破壞。

對經濟的潛在衝擊

經濟學家指出，停擺對經濟的影響取決於持續時間。2018–2019 年 35 日的停擺，令美國 GDP 在當季減少約 110 億美元，其中部分損失無法彌補。若本次停擺時間延長，恐拖累消費支出，打擊經濟信心。

加拿大投資者角度

對加拿大投資人而言，美國政府停擺的直接風險有限，但 間接影響卻不可忽視：

• 美股若因數據缺席或政治不確定性而出現波動，加拿大投資組合亦難免受牽連。
• 美元走勢或因政治僵局承壓，間接推動加元短線波動。
• 新股掛牌受阻，可能影響投資人參與美股新經濟企業的時機。

綜合而言，雖然市場短期可能「見怪不怪」，但若停擺持續，對 股市走勢、經濟信心與跨境投資 的影響將逐漸浮現。加拿大投資人宜保持耐心，並密切關注美聯儲動向與就業市場替代指標，以應對數據真空期的不確定性。

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