牛市還是泡沫？2025投資者的抉擇

本文資料由客戶提供

2025年，投資市場似乎進入了一個「不賺錢都難」的局面。人工智能（AI）熱潮與美國聯儲局減息，成為推動市場的「完美風暴」。從大型科技股到黃金、比特幣，以至高收益債券，幾乎所有資產類別都齊齊上升，形成一個罕見的同步繁榮。

AI與減息點燃市場狂熱

今年以來，標普500指數已上升約14.3%，但真正的明星仍是AI板塊。晶片巨頭 英偉達（NVIDIA） 與 微軟（Microsoft） 帶領科技股創出驚人升幅。值得注意的是，最大贏家竟不是科技股，而是 黃金，年內累升逾 35%；比特幣亦錄得 17.2% 升幅。連向來保守的高收益債券亦提供了 8.5% 回報。

這波行情並非單靠基本面推動，聯儲局的減息更像是「火上加油」。據高盛研究，當聯儲局在經濟未陷入衰退的情況下開始減息，標普500往往在半年內再升約8%，一年內更可錄得15%升幅。換言之，市場正處於歷史少見的「資產齊升」格局。

泡沫信號浮現：情緒蓋過基本面

然而，市場的狂熱亦帶來泡沫隱憂。部分公司明顯缺乏盈利能力，例如 Opendoor（OPEN） 自成立以來年年虧損，但股價仍逆勢暴升，反映投資者被「故事」取代「數字」吸引。市場的「恐懼與貪婪指數」更逼近極端水平，正如網路股泡沫時代，投資情緒已明顯凌駕基本面。

摩根大通前策略師 Kolanovic 亦警告，部分美股巨頭市值已超越整個國家股市規模，與基本面脫節的情況值得警惕。當資金成本重回現實，泡沫可能隨時破裂。

牛市還未完？歷史數據的啟示

從歷史經驗來看，若以時間與升幅衡量，這波牛市或許僅走到一半。富達（Fidelity）指出，現時升勢雖然延續已久，但升幅仍未達平均水平，意味市場或仍有上升空間。不過，未來升勢或將更集中於少數優質板塊，而非全面開花。

歷史數據顯示，在減息周期下，科技、通訊及金融股往往表現突出。摩根資產管理強調，當前AI與數碼基建投資熱潮，正複製九十年代網路股集中效應。除了科技，區域銀行及生物科技亦有望受惠於資金環境轉鬆。

同時，投資者亦不宜忽略傳統防守板塊。消費必需品如 寶潔（P&G）、能源股如 埃克森美孚（ExxonMobil），以及工業龍頭 卡特彼勒（Caterpillar），在經濟保持強勁的情況下，往往能提供相對穩定的估值與抗通脹保護。

投資啟示：勇敢與謹慎並行

當前市場機會與風險並存。AI與流動性驅動的浪潮，或能為投資者帶來豐厚回報，但真正的「勇氣」在於懂得為投資組合加上保險，以防市場風向突變。對投資者而言，建立多元化組合，結合成長與價值、防守與週期板塊，才是迎接牛市下半場的最佳策略。

牛市與泡沫的界線往往只在一線之間。歷史告訴我們，當資金氾濫、情緒高升時，投資者更需要冷靜。畢竟，市場永遠獎賞那些「既敢冒險，又懂保護自己」的人。

以上內容由Moomoo Technology Inc提供。

關於 moomoo

moomoo 是一個全球投資平台，致力於為投資者提供專業易用的交易工具、市場數據與投資洞見。平台功能包括技術分析圖表、二級市場深度數據及豐富的教育資源，協助用戶作出更明智的投資決策。moomoo 投資平台全球有2500名投資者，並建立了龐大的個互動社群，讓投資者交流投資經驗及意見，共同成長。

moomoo 由納斯達克上市公司富途控股創立，業務遍及美國、加拿大、新加坡、澳大利亞、日本和馬來西亞，更是紐約證券交易所的全球合作夥伴。平台屢獲國際獎項肯定，是全球投資者值得信賴的夥伴。

在加拿大，moomoo 軟件中的證券服務由 moomoo 證券（加拿大）有限公司（Moomoo Financial Canada Inc., 簡稱 MFCI）提供。MFCI 為加拿大投資行業監管組織（CIRO）監管的訂單執行券商（OEO），亦是加拿大投資者保護基金（CIPF）成員。

以上內容由Moomoo Technology Inc提供，moomoo軟件是由Moomoo Technologies Inc.提供的線上交易平台。

所有投資都涉及風險，包括可能的本金損失。過往的證券、市場或金融產品的表現並不保證未來的結果。

*本文資料由客戶提供，不代表《星島網》立場，僅供讀者參考。內容不應視為買賣證券、期貨或其他投資產品的建議或招攬，所有信息及數據僅供參考，歷史數據不應作為判斷未來走勢的依據。投資涉及風險，請審慎理財。