普徕仕吁增配欧洲及新兴市场 低配美股

普徕仕灵活新兴市场债券策略基金经理管志龄指出，受美国关税政策影响，市场原先预期的减息进程可能放缓，甚至出现“零减息”风险，而其他国家央行则因通胀压力减轻获得宽松空间。

美国或率先步入衰退

普徕仕亚太区多元资产解决方案主管Thomas Poullaouec表示，美股现时估值高于历史趋势水平，而新兴市场与欧洲股市则凸显性价比，策略上建议低配美股，增配欧洲与新兴市场，并对现金维持偏高比重，因定期等存款提供吸引的回报率和流动性。他补充，环球经济衰退的可能性增加，美国或率先步入衰退，并引致较高的失业率和通胀水平。

反观中国经济，普徕仕股票投资组合专家伍心钿表示，“DeepSeek时刻”成为中国股市转折点，显示出中国在人工智能领域的能力并有望进一步加速发展。她续指，中国消费者偏好从奢侈品向大众消费迁移，“新消费”领域表现抢眼，举例指，龙头设计师玩具与现制饮品板块过去12个月股价累计涨幅达5至10倍，而年轻啤酒品牌、音乐串流供应商，以及零食产品均具增长潜力。

续聚焦科技及消费升级

伍心钿强调，中国经济在贸易摩擦与内部转型中呈现挑战与机会并存的格局，无论中美谈判走向如何，聚焦科技创新与消费升级的投资逻辑，已获市场共识。

谈及全球资产去美元化，管志龄表示，美元在全球央行储备占比持续下行，黄金配置则增加，但整体去美元化进程属缓慢推进而非加速。他认为，亚洲作为新兴市场中较成熟的区域，人民币等货币在储备中的份额有望提升。