華爾街Q1資金流向揭秘：大型機構投資部署各異 傳遞何種信號？

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美國多家大型投資機構近日向美國證券交易委員會（SEC）提交的2025年首季13F報告揭示其最新資產配置策略。根據規定，所有管理美股資產逾1億美元的機構均需每季申報其持倉變動。從巴郡（Berkshire Hathaway）、百利（Baillie Gifford）、橋水基金（Bridgewater Associates）到ARK Invest的最新申報資料可見，面對不確定的市場環境，各大資金採取不同應對方案，反映出「防守與進攻並存」的市場氛圍。

巴郡聚焦消費股 減持銀行業防風險

巴郡（Berkshire Hathaway）最新13F申報顯示，其持倉總值由去年底的2670億美元降至2590億美元，減少約80億美元。其中，十大持股佔整體倉位達89%，集中度極高，Apple（AAPL）仍為最大持倉，市值達666億美元。雖然2024年曾大幅減持Apple，但最新季度並無進一步削減；畢非德（Warren Buffett）在2025年5月的股東大會上亦公開讚賞Apple行政總裁Tim Cook的領導能力。

巴郡於第一季明顯加碼具品牌優勢的消費品企業，包括酒類生產商Constellation Brands（STZ）及泳池設備供應商Pool Corp（POOL），並同步減持銀行股，如美國銀行（BAC），更全面撤出對花旗集團（Citigroup）的持股。市場普遍認為，巴郡此舉反映其對銀行業在高息環境下的資產質素與盈利前景存有保留，轉而青睞抗經濟周期能力較強的消費品牌。

百利審慎操作 科技股高位獲利套現

來自蘇格蘭的長線投資機構百利投資（Baillie Gifford）持有美股資產總值約1150億美元，按季減少150億美元。該機構於第一季減持其兩大重倉科技股MercadoLibre（MELI）與Spotify（SPOT），同時大幅削減對Tesla（TSLA）與NVIDIA（NVDA）的持股，顯示其在高增長科技板塊上進行利潤套現操作。

值得留意的是，百利一方面轉向非傳統增長領域，包括增持人力資源科技公司Paycom（PAYC）與智利鋰業公司SQM（SQM），反映其在新興產業與原材料板塊中尋找分散化投資機會，亦可能是在部署對抗通脹與尋求估值合理的新引擎。

橋水押注黃金與中國科技 高舉防守旗幟

由Ray Dalio創辦的對沖基金巨頭橋水（Bridgewater）其持倉總值為216億美元。該基金於首季顯著減持標普500指數ETF（SPY），並重倉買入黃金ETF（SPDR Gold Shares），對應黃金首季累升約19%，進一步印證橋水的「看好黃金」策略。

此外，橋水亦減持AppLovin（APP）及Meta（META）等科技股，但大舉增持中概科技股，包括阿里巴巴（BABA）與百度（BIDU）。此舉被視為「價值型資金」對中國科技股估值的重新評估，也可能反映對美元走弱或中美資本市場再平衡的預期。

ARK看多創新科技 不懼Tesla短期波動

由Cathie Wood領軍的ARK Invest總持倉約為99.9億美元。儘管Tesla股價於第一季下挫36%，ARK仍堅持重倉，未見大幅減持。Tesla其後於第二季回升逾三成，暫時驗證其長期看好策略。

另外，ARK增持AI及生物科技相關公司，包括Tempus AI（TEM）與CRISPR Therapeutics（CRSP），突顯其對下一代創新技術的高度信心；相反，對Roku（ROKU）與Palantir（PLTR）則作出獲利回吐。

投資啟示：消費、黃金、中概成焦點

綜觀四大資金動向，可見在市場對利率政策、地緣風險與企業盈利前景仍不明朗之際，資金配置趨向兩極化：一方面偏向防守，如黃金與大型消費品牌；另一方面，亦不乏尋找高增長潛力資產的資金，包括人工智能、生物科技及中國科技股等。

對投資者而言，未來可留意Apple、Tesla與黃金等資產的走勢是否延續動能，亦可將重點轉向估值處相對吸引的消費品與中概股，把握潛在反彈契機。

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