加拿大人均財富12年暴增63.7% 背後其實有玄機

【星島綜合報道】加拿大人的財富在過去12年增加了近三分二,比以往任何時候都更加富有,這似乎是經濟繁榮的象徵,但專家指出,這其實是身體不健康的徵狀。

《環球郵報》(The Globe and Mail)專欄作者拉普利(John Rapley)撰文引述瑞士信貸銀行(Credit Suisse)稱,2010年加拿大人均財富為226,000元,到2022年,這一數字已飆升至37萬元,亦即急增63.7%。

據稱,如果所增財富都是經濟蓬勃發展產生的再投資盈餘,那麼確實表明經濟正健康發展,但事實並非如此。事實是,加拿大經濟成長乏力,同期人均收入僅成長了15%。

2008年全球金融危機後,失衡加劇,財富成長速度是產出成長速度的4倍。危機發生時,加拿大確實像大多數西方政府一樣,增加了債務以防止經濟衰退。隨後,又跟隨各國緊縮支出以減少赤字,政府維持低稅收,甚至在某些情況下削減稅收,正如哈珀(Stephen Harper)政府所做的那樣。

理論上,這將刺激經濟反彈,但情況並非如此。因為投資管道很少,如果加拿大公司在海外市場從衰退中復甦之際受益於低稅收,他們也許可以利用較低的成本實現出口成長,從而創造良性循環,但問題是其他西方政府也在實行緊縮政策。

跟著產生惡性循環,研究表明,已開發國家之間這種協調一致的財政政策會加劇其需求限制效應,與早期衰退中的反彈相比,七國集團的復甦乏力。

由於成長疲軟和通膨低迷,央行擁有一定的自由,因此,他們試圖刺激經濟,於是大幅削減利率,直到實際利率接近零,希望廉價信貸能鼓勵公司和人們增加支出和投資。

但事實證明,這是一個理論上可行但在實踐上再度適得其反的做法,由於經濟太弱,無法證明投資擴大生產的合理性,資金反而湧入固定資產——尤其是房地產——從而抬高了其價值。加拿大人的財富因此激增,自2000年以來,雖然世界GDP成長了兩倍,但全球財富卻增加了4倍。

實現GDP成長的,大部分是發展中國家,已開發國家則大多出現了財富膨脹。財富成長如此之快,是西方央行的寬鬆政策導致全球貨幣供應量爆炸性成長,成長了5倍多,貨幣實際上是貶值了。

在加拿大,這種貶值對國人的房屋價格影響最為深遠,因為政策和政治限制了新房供應。最終,資產價值膨脹影響了消費物價,通貨膨脹捲土重來。隨後,各國央行被迫提高利率。

相較之下,在西方國家寬鬆貨幣政策的十年裡,發展中國家政府和央行都保持審慎,對支出保密並避免寬鬆的貨幣政策。在中央銀行實施放鬆政策的地方,就像在中國發生的那樣,它們為政府的財政慷慨提供了擔保,中國首先利用低利率刺激房地產泡沫,但當政府意識到自己的錯誤後,隨即重新調整產業政策並支持新技術,尤其是再生能源。

因此,當今世界經濟是不平衡的,從表面上看,西方國家很富裕,但大多半死不活,經濟活力已轉移到全球南方。發展中國家憑藉相對便宜的資產和更高的生產力,可吸引更多投資。同時,在西方,高昂的資產成本窒礙新企業成長,並使投資遠離生產性用途。

改變這種狀況並不容易。如果加拿大人的財富是基於對充滿活力的經濟的投資,投資者可能會青睞進一步提高成長率的政策,但由於國人的財富越來越多來自強制稀缺,特別是在住房方面,他們將抵制打破僵局的努力。對此,總理表示,無論採取什麼措施來應對住房危機,房價都不能下跌,一語道破大家心照不宣的實情。

但如果任由財富「虛胖」,加拿大將繼續陷於困境。

圖:網上圖片

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