全球并购大肆买 海航债务2500亿元

本报讯

王健的离世算是海航重大“意外”，后果还难详尽评估。海航集团从一架飞机也买不起的小公司，借助眼花缭乱的的并购扩张，仅用20多年便极速发展为跨国大企业，更打入《财富》500强，“火箭速度”让人震惊。与此同时，截至2018年2月，海航总体债务规模达到2500亿元（人民币，下同）左右。

在过去三年，海航海外并购凶猛。2016年前十大海外并购交易中，海航系占据3席。一个地方航空公司的风头，远远盖过国航，南航和东航等三大航空巨头。而这一切离不开海航董事局主席陈峰。陈峰是山西人，在北京出生，曾在中国民航总局工作，1980年代末，他得到去西德汉莎航空运输管理学院培训的机会。从汉莎回来之后，被时任海南领导挖过去，做助理。后来，海南特区大兴土木，要办航空公司，让有民航局背景的陈峰挑头，他就把当年在民航局一个办公室的王健拉了过来，一起创办海航。王健是天津人，1983年毕业于中国民用航空学院经营管理专业，分配至中国民航局，与陈峰成为同事。
创办海航之初，海南省政府给了陈峰1000万元，当时，购买一架波音737飞机需要3亿元。这是海航的第一次“钱荒”。其实除了1000万启动资本，当时海航在海南省政府的支持下，还通过定向募集方式，筹集2.5亿元资金。这笔钱还是买不下一架飞机，所以海航租了两架波音客机，并于1993年5月2日实现海口至北京的首航。当年年底，海航又租赁6架飞机。
之后，陈峰去找银行贷款，银行同意以海航定向募集的2.5亿元为信用担保，贷款6亿给海航。拿着这6亿元，陈峰去买了两架波音737。但此时的海航资产不足3亿，贷款却达到6亿，负债率很高。陈峰又以两架波音737作为担保，向美国波音公司订了两架飞机。新订的两架飞机到了以后，他又以飞机为抵押，再向银行贷款。到1995年，海航已拥有8架飞机。好景不常，但海航又遇到第二次“钱荒”：银行不放贷，说负债率太高。
据每日经济新闻报道，1993年，王健和陈峰两位创始人决定去美国碰碰运气，这也开创中国企业赴海外融资的先河，有了后来广为流传的“十进十出华尔街”的故事。华尔街之行后，1997年，海航B股就在上交所上市，成功从资本市场上筹集到2.63亿元。1999年，海航A股在上交所发行，这次筹集资金高达9.43亿元。
陈峰曾放出话：到2025年，海航的目标是进入世界500强的前10名。这意味着海航将和沃尔玛、丰田汽车、大众等世界巨头公司在同一阵营，更重要的是将会是第一个以资源整合驱导型的企业进入世界500强的前10名。在过去几年，海航通过收购方式，不断把实体产业逐步注入上市公司，同时频频定增募集巨额资金，再进行收购，金额超过千亿。截止2016年12月20日，海航系在新三板深度参与15家公司。再把众多上市公司的股票用来质押融资，借此放大杠杆，为海航资本提供源源不断的资金。而且与时俱进，玩起P2P，一共开设了4家P2P平台。就这么借借借和买买买，海航的雪球越滚越大。据海航提供的资料，截至2018年2月，海航总体债务规模为2500亿元左右。但根据标准普尔全球市场情报的资料，截至2017年6月底，海航的长期债务达到3828亿元，净债务达到税息折旧及摊销前利润的6.5倍。这意味着，海航每年必须支付两百多亿的利息。去年底，据知情人士透露，海航集团与银行人士讨论，如何处分或退出部分海外资产的事宜。