港股随美股破顶 惟高处不胜寒｜古天后

9月12日，天晴，日间天气酷热。美国失业救济人数升上近4年高位，加上核心通胀符预期，扫除联储局减息障碍，更有市场人士大胆预测下周议息或一口气减息半厘，带动美股三大指数盘中破顶，更齐创收市高位。美市收市，道指涨617点或1.36%，报46108；标指升55点或0.85%，报6587；纳指升157点或0.72%，报22043。甲骨文(Oracle)股价周三急升36%后，周四收市回吐6.3%。银行股造好，高盛升2%，摩根士丹利及摩通分别升1.5%和1.7%。3M公司升3.8%，为表现最强道指成份股；波音滑落3.3%，为跌幅最大道指成份股。值得留意为阿里巴巴(9988)及百度(9888)宣布研发AI模型芯片，两股于ADR急升，带动金龙指数升2.89%，夜期及ADR亦因此升至26400水平之上。

虽然美股牛气冲天，但高盛行政总裁苏德巍接受外媒访问时警告，由美国总统特朗普发动嘅贸易战，影响咗美国经济成长前景，又指就业数据显示经济已经出现疲态，必须小心警惕。与此同时，高盛交易员Paolo Schiavone喺一份报告中提到，投资者需要在未来12个月保持警惕，确定边一啲经济数据可能会对股市反弹构成威胁。佢喺报告表示︰“我唔会过早做淡股市泡沫，但我亦唔会忽视泡沫裂痕。”佢又提到一系列值得追踪嘅市场数据，并注意衡量股市波动指标——芝加哥期权波动率指数(VIX，俗称“恐慌指数”)走势形态已有明显变化，喺2022年到2024年期间，VIX指数一直呈下降趋势，但目前已转为上升。另外，随住贷款场风险溢价的调整，信贷息差正在扩大。高盛对冲基金主管Tony Pasquariello早前亦提到，美股创新高估值及短期资本流入减弱，均表明市场短期内需要调整。短期内，建议利用低成本期权进行对冲，但就认为第四季可能出现新一波上升行情。另边厢，美国电讯巨头AT&T行政总裁John Stankey亦指出，苹果公司(Apple Inc.)可能难以重现过去iPhone强劲销售周期，直言已经唔会见到过住发售首日排队抢购iPhone情况。

有机会上试26508

至于港股昨日结束之前四个交易日升势，恒生指数低开212点，早段曾跌321点见25878，接近5日线(25855)即见支持，午后更因A股急升而扭转跌势，曾倒升41点见26241高位，惟尾市再度回软，全日跌113点或0.43%，报收26086，成交额则回升至3252亿元。港股昨日虽未能随A股上升，或受较多集资活动影响，但至夜期及ADR时段，港股再度回勇，跟随美股破顶，ADR急升逾400点，报收26537，今早黑期亦处于26450-26500水平附近徘徊，预示今早大市将裂口高开，料开市将出现逾200点上升裂口。港股能否高开高走，定裂口高开后即遇获利沽压影响掉头，回补部份或全个上升裂口，仍属未知数。如大市高开高走，则未宜估顶，若以8月波幅黄金比计算，早前现货高位26296，已升抵1.236即26282，期指高位26314，亦接近1.236即26327水平。不过夜期昨晚高见26498，逼近下一黄金比1.382即26560，现货为26508，今早有机会上试此关。相反，港股若高开低走，则有机会回补部份及全个上升裂口，则先以26250-26300为首个支持。回补裂口后如企稳26300水平，则升势可望持续。基于周波幅已足够，即使今日高见26500水平，亦未必能企稳，加上急升后或需再作整固，盘中仍先以26250-26300为首个支持。如回补裂口后未能企稳26250，稍后期指则有机会再度回试成交密集区26150及已上移之5日线，约26000水平。

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