炒股不炒市 两只吸睛“飞天股”｜曾渊沧

上星期谈到中美博奕已经转打科技战、卡脖子战。特朗普自以为他可以下令美国企业不卖飞机引擎，不卖高端芯片予中国可以成功卡住中国的脖子。他没想到中国也有卡美国脖子的能力，那就是稀土。

中美贸易战开始后，中国政府就严控稀土出口，过去几天，美国数间汽车厂已经发出紧急警报，说再过几个星期就会因为没有稀土供应而停产。结果特朗普不得不紧急要求与习近平通电话，科技战、卡脖子战也暂时解决了，贸易战则有很足够的90日可以慢慢的谈判，反正中国已经立于不败之地。因此市场焦点也回到炒股不炒市的场景，而目前最吸引眼球的股应该是泡泡玛特（9992）与蜜雪冰城（2097）。

这两只股的股价都是“飞天股”，亦是有实实在在的业绩吸引投资者，当然这两只股目前的估值、P/E值都非常高，因此也有许多人认为已经成为泡沫股。不过，如果我们以PEG的角度来看，这两只股都是高增长股，高增长配合高P/E是解释得通。

茶饮能否打入海外？

过去两年，美国股市炒起神奇七股，信心也是来自这7间企业的盈利增长速度高，符合高增长高P/E的要求。因此，整个关键就是上述两只股的高增长能否持久？蜜雪冰城是新股，不少企业在上市之前用尽各种方法推高企业的盈利，上市后就可能走了样，这是高价追新股的风险。

现在，香港及内地满街都是卖茶的店，很肯定已达到饱和状态，蜜雪冰城发展得快的理由是其分店几乎全是加盟店，自己不必投入任何资金就可以开分店，而且加盟的条件不高。不过，如果整体茶饮商店已经饱和，蜜雪冰城是否能再以倍数的增长速度前进就的确需要观察，至少得再过1年才能看清这个行业的状况。

另一个值得关注的是除了中国，中国式的茶饮业能否打入海外巿场？在中国任何行业一走红就人人加入，之后就是内卷，茶饮业能不例外吗？

潮玩特色是赢者通吃

泡泡玛特不是新股，旗下最畅销的玩具Labubu也已经面世数年，至今仍然非常受欢迎，去年开始打入国际市场，一下子也成了全球最畅销的玩具，因此，今年的盈利增长一定胜过去年。目前泡泡玛特P/E值很高，但是预期增长率也很高，符合PEG的道理。当然，我们无法知道这股潮流能流行多久。潮流玩具的特色是赢者通吃，掀不起潮流的玩具卖不出，而潮流玩具则需要排队抢购。

资深金融评论员 曾渊沧