美国贸易法庭阻止特朗普“对等关税”计划：贸易政策未来走向添变量

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美国国际贸易法院（U.S. Court of International Trade）本周裁定，美国总统特朗普于4月宣布的多项“对等关税”措施违宪，并指其引用的法律《国际紧急经济权力法》（IEEPA）不赋予总统单方面征收全国性广泛关税的权力。

裁决重击特朗普以关税为谈判杠杆的贸易策略，未来美国贸易政策或面临法律重塑。

哪些关税被取消？

法院判决明确禁止以下措施：

1. “自由日”当日生效的10%全球关税；
2. 向未在90日内与美国达成贸易协议的国家征收惩罚性关税的威胁措施；
3. 对墨西哥、加拿大及中国征收的部分关税，理由包括打击毒品走私与非法移民不力。

然而，根据其他法例（如《贸易扩张法》第232条与《贸易法》第301条）征收的钢铁、汽车与中美贸易战期间的部分关税并不受影响。

白宫强烈反对并提出上诉

白宫已提出上诉，称法院不应干预总统在“国家紧急情况”下的政策决策。特朗普团队坚称，其政策旨在纠正长期贸易逆差并保护美国制造业。该案未来可能上诉至最高法院。

法律战与10日倒数

根据法院命令，政府须在10天内正式实施全国性禁令。如上诉法院未能及时介入，相关“对等关税”最迟将于6月初被全面叫停。特朗普若希望延续政策，须争取紧急禁制令。

政策替代方案与风险点

即使部分关税无效，特朗普政府仍可透过其他法例重启贸易施压工具。Section 232（关乎国家安全）与Section 301（针对不公平贸易行为）仍具法律效力，可快速推动钢铝、汽车、半导体与药品等战略产业的关税政策。

此外，18个自4月起与美方进行贸易谈判的国家，曾面临美方以高关税为谈判筹码，如今政策基础动摇，谈判力量可能削弱。美国贸易代表Greer警告，禁令或损害美国在多边谈判中的主导地位。

市场与分析师观点

市场初步反应偏正面。OCBC银行的张佩瑜指出，裁决暂时提振市场风险偏好，美股期货、债息与美元汇率同步上升。不过贸易政策的不确定性仍将影响投资人情绪。

高盛首席政治经济学家Phillips认为，虽然裁决挡下“自由日关税”，但特朗普政府仍可用其他法律途径实现类似目标。

Indosuez Wealth Management的Francis Tan指出，市场正夹在利好与利淡消息之间波动，投资者应关注长线趋势，例如美国债务与赤字问题，美元或仍被低估。

投资者关注三大重点

1. 上诉进度与判决时机：若上诉法院或最高法院迅速介入，特朗普有望短期内恢复部分关税权限；若判决维持，未来总统在经济紧急情况下的权力将受限。
2. 其他法律路径与新制裁名单：须警惕特朗普是否转用232或301条文再推新关税，涉及范围或更集中于战略产业。
3. 国际反应与谈判前景：欧洲、加拿大、日本与韩国等或借机要求重启或重议谈判条件。若美国维持强硬立场，全球贸易局势可能再生紧张。

美国贸易政策进入法律与政治交叉路口

是次裁决不单止影响特朗普关税政策，更有机会重塑未来总统在贸易与国际经济政策上的执行权力。投资者宜密切留意美国法院动向与G7等国际会议消息，提早部署，迎接潜在政策与市场震荡。

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