港元拆息高企超预期 受季结及套利影响 分析料年底回至4厘 惟减P空间微

虽然美国联储局早前「放鸽」，但港元拆息持续高企，其中与楼按相关的1个月本港银行同业拆息（HIBOR）早前更录得7连升，直至本周三（27）才轻微回落4.17点子至4.8228厘，令连升走势「断缆」，但仍远超市场预期。有分析指出，目前1个月HIBOR已很贴近美息，再上压力不大，若美国一如预期年内减息3次，下半年趋势更会向下，至年底或见4厘。

上商：人行第二季或降准

根据银公资料显示，隔夜HIBOR跌45.24点子至4.09369厘；1星期HIBOR跌14.76点子至5.22417厘；2星期HIBOR跌11.64点子至4.88363厘。中长线拆息方面，3个月期HIBOR跌0.87点子至4.73071厘；6个月期HIBOR跌1.73点子至4.74649厘；12个月期HIBOR跌0.79点子至4.87417厘。

上海商业银行研究部主管林俊泓表示，季结是令拆息走高的一大因素，另外市场亦有预期复活节过后，人行或在第二季降准、长息有机会下跌，故先行套利，因此在众多因素夹击下，短息压力较大。他又提到，虽然季结及长假期前后，HIBOR向上都是预期之内，但升幅的确高于市场预期，「1个月及12个月嘅curve系flatten咗，上升压力比预期大」。

后市还看联储局何时减息

对于HIBOR会否再度走高，林俊泓表示，1个月拆息已很贴近美息，随着复活节假后，流动性紧张的情况将得以纾缓，拆息应该会回落，后市就要看美国联储局何时减息，届时香港息口走势都会跟落，「HIBOR都差唔多算系高位，照道理下半年应该低过宜家」。他又预计，若美国年内减息3次，1个月HIBOR于年底或见4厘。

林俊泓又预计，港元最优惠利率（Prime rate，P）今年将会持平，「4厘都算高，但P再减嘅空间都系细，可能要等到明年先有空间减」。

港汇方面，林俊泓指目前港美息差大幅收窄，令港元有支持，但若联储局减息、息差扩阔之下，上升压力依然存在，港汇有可能触及7.83或以上水平，但仍要时间观察。

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