古天后日志｜经济发展视乎防疫措施多于疫情本身发展

1月24日，大致多云，初时有一两阵雨及薄雾，湿度高，回南咁款。美股上周五续跌，三大指数以全日低收市，道指跌450点；标指跟纳指分别跌84点及385点。大型科技股显著受压，Netflix业绩后股价暴跌两成，亚马逊、Facebook母企Meta分别收跌5.95%和4.23%。总结全周，道指累跌4.58%；标指累跌5.68%，两大指数均录得2020年以来最差单周表现，并且已连跌3周。纳指全周累跌7.55%，创自2020年10月以来最差单周表现。

本周焦点将会系明日及周三联储局会议，市场预期联储局或更快收紧货币政策，以应对通胀升温。大摩投资总监更警告股市恐再跌一成，即使纳指已从52周高位跌逾一成，但对后市睇法仍悲观。由于联储局需要加速收水，对贵价股估值最为不利。不过疫情对经济负面影响喺下半年将转弱，届时股市有望反弹。换句话讲，美股上半年都唔会好得去边，之前口口声声话要all in美股嘅缸边友，睇嚟仲有排挨。至于港股呢边ADR跟夜期跟住美股走软，留意100日线( 24595)能否守得住，100日线守得住，港股后市又唔会太差。

不过港股除O左面对美股下调压力外，第五波疫情愈演愈烈，稍为有起色嘅生意又再次被打入谷底，但政府对经济支援政策又正拟逐步淡出，早前有传「还息不还本」计划可能于4月后退场，未知会否因应疫情作适度调节。一旦中小企开始要还本，财务压力上升下未必顶得住，届时或掀起中小企结业危机。受新一波疫情影响，上半年香港经济唔会好得去边，政府嘅「还息不还本」作为「低成本、高效益」嘅支援措施，理应要继续做，以支持企业流动性。经济表现要视乎防疫政策收紧，多过视乎疫情本身发展；其实西欧国家甚至新台币，已接受跟病毒共存，香港跟内地却坚持清零政策，若然防疫措施进一步收紧，企业难以正常营业，若然仲要一刀切中小企嘅支援计划，中小企出现倒闭潮系意料中事。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)