【投资专栏-跟枫走026】标指进入超买期要慎防 RKLB具备星空智能概念

【投资专栏-跟枫走026】美国议息之后，三大指数还在创新高。相对技术指标也开始出现极端的情况，包括常见的相对与强弱指数。

标普500指数（S&P 500）与14日相对强弱指数（RSI）的对照走势。近期RSI已经连续超过45达102天，这是一个技术上的特殊现象。历史数据显示，过去60年在同样情况下，短期内市场往往出现震荡或回调迹象。例如统计指出，当RSI维持在45以上超过百日后，接下来两周平均表现为 -2.17%，且只有22%情况能录得上涨，显示多数时候市场会进入短线调整。

从结果来看，通常这种情况发生之后，第一至第四日的表现多为偏弱，偶尔有强势年份（如1980年9月）带来亮眼涨幅，但大部分情况仍难逃压力，特别是进入一至两周后下跌风险更为明显。这暗示当前虽然大市仍在高位，但市场动能可能逐步消退，投资者需警惕短期波动。

目前很多公司还在积极投资，其他科技包括nVidia近期投资OpenAI。令到市场也着重对实际大型科企的现金流情况。

数据来自Fiscal AI，大型科技公司手上现金储备的对比。数据来自Fiscal AI，排除了金融与保险机构，仅聚焦在美股与中概股主要科技企业。结果显示，Google（$GOOGL）与微软（$MSFT）同时拥有最多现金，各自高达950亿美元，亚马逊（$AMZN）则以930亿美元紧随其后。阿里巴巴（$BABA）以590亿美元居第四。

这份排名反映了科技巨头的资金实力，尤其是Google、微软与亚马逊拥有庞大的弹药，可灵活应对市场挑战，或投入AI、云计算与并购等领域。相比之下，资金规模较小的企业虽然灵活度高，但在宏观环境波动下可能更受压力。

不过要数近期自己留意的焦点之一，就是牵涉星空概念的RKLB（Rocket Lab ) 。RKLB与美国政府最近几年的政策与项目，关系越来越密切。以下整理它们之间的互动，以及政府政策成为了推动 RKLB 成长与估值的一部分。

其中包括国防与国家安全合约增加，RKLB 的子公司 Rocket Lab National Security（RLNS）获得美国「Space Development Agency (SDA)」的大型合约，负责设计／建造 Tranche 2 的卫星，用来强化低轨道（LEO）军事数据传输能力。合约价值约 US$ 515M，这标志 RKLB 不只是发射商，也做为卫星主承包商（prime contractor）角色。同时被纳入美国空军的 EWAAC（Enterprise-Wide Agile Acquisition Contract），允许它参与大型、灵活的国防技术与工程服务采购程序。

政策与补助支持有关RKLB 供应链安全，美国的 CHIPS and Science Act（晶片与科学法案）不仅针对半导体，还包含与太空、国防有关的零组件与感测器（比如太阳能电池板、电光感测器等），RKLB 的 SolAero 单位获得了约 US$ 23.9M补助，以提升 space-grade 半导体及太阳能板产能，以及强化供应链的本土能力。

在估值方面，市场多以「成长股」角度看待 RKLB，目前市值约数十亿美元，相对于尚未实现盈利的财务状况，估值并不便宜，隐含对其未来成功的高度预期。若 Neutron 火箭能顺利商业化并承接国防或星座批量发射合约，加上太空系统业务持续扩张，RKLB 有望实现规模效应并逐步接近盈亏平衡。其估值合理与否取决于投资者是否相信其能在未来数年跨入中大型发射市场并建立稳定盈利模式。

(编按：本文观点不代表加拿大星岛立场，投资市场有赚有蚀，文章仅供读者参考。)

作者：Ricky Lau ，人称「庄主」。资产管理投资策略师、家族办公室顾问、股评人、财经书籍《最佳位置》及《AI选美》作者。