【投資專欄-跟楓走039】2026年當所有人都看好AI 正是投資者最感不安的一年？

【投資專欄-跟楓走039】踏入 2026 年，全球投資市場呈現出一種極為矛盾卻又真實的狀態：一方面，主流投行與大型機構對科技股與人工智能（AI）的長期前景依然充滿信心；另一方面，投資者對市場穩定性的擔憂卻不減反增。這種「樂觀預測」與「深層焦慮」並存的情緒，正好 Wedbush 對2026 年科技趨勢的十大預測，及有統計投資人對 2026 年市場最大風險來源的調查結果，可以切實反映多一點現況。

從預測層面來看，2026 年仍被普遍視為 AI 牛市的延續年，而非終點。Wedbush 認為，科技股整體仍具備約 20% 的上升空間，但市場結構將出現明顯轉變。過去兩至三年，資金高度集中於晶片、資料中心與算力基礎建設；而進入 2026 年，投資重心正逐步轉向 AI 軟體、雲端平台、網絡安全與可實際創造收入的商業化應用。這也是為何市場對自動駕駛、企業級 AI、雲端服務與政府科技支出抱持高度期待。以 tesla 為例，2026 年被視為自動駕駛與 Robotaxi 真正落地的關鍵年份，其意義已不僅是賣車，而是能否成功轉型為交通與數據平台企業。

然而，正是這種高度一致的樂觀敘事，反而成為市場內部最不安的來源。從投資人風險調查中可以清楚看到， Wedbush的統計中超過一半的受訪者認為，2026 年對市場穩定性威脅最大的因素，並非戰爭或衰退，而是「科技估值過高、投資熱情突然退潮」。

這個結果透露出一個重要訊號，即使多數投資人仍然持有科技與 AI 相關資產，內心卻已意識到，市場對未來的期待可能已經過度提前反映。一旦企業 AI 投資回報不如預期，或成長速度無法持續支撐高估值，修正風險將迅速放大。

除此之外，調查亦顯示投資者對地緣政治衝突、私募信貸與非銀行金融體系風險、債券殖利率再度上升，以及央行誤判通脹等問題，同樣保持高度警惕。這些風險的共同特徵在於，它們多半不是突發事件，而是長時間累積的結構性壓力。在高利率環境尚未完全結束、全球政治與供應鏈重組持續進行的背景下，任何一個環節的失衡，都可能成為觸發市場波動的導火線。

例如57% 的受訪者將「科技估值過高、熱情退潮」列為第一大風險。這一比例遠高於其他選項，反映即使投資人仍持有科技股，內心其實已開始擔心 AI 題材是否過度提前反映。

其次是27% 擔心新一輪地緣政治衝突與戰爭升溫。22% 憂慮私募信貸與非銀行金融體系潛藏的信用風險。21% 認為債券殖利率可能再度大幅上升，衝擊高估值資產。15% 擔心央行錯判通脹，導致政策急轉。

如果一并解讀，可以發現 2026 年市場的真正矛盾，並非單純的看多或看空，而是「共識過度集中」。幾乎所有成長型敘事都圍繞著 AI、雲端與自動化，而投資人最擔心的，也正是當所有人站在同一邊時，市場本身的脆弱性會被放大。當預期一致、倉位集中，市場一旦遇到與想像不符的現實，修正往往不是循序漸進，而是情緒與估值同時反轉。

因此，2026 年對投資者而言，最大的挑戰並不在於預測牛市是否結束，而在於如何在高度樂觀的環境中，仍然為不確定性預留空間。AI 仍可能帶來長期結構性機會，但市場已清楚意識到，真正的風險往往不是來自人人看得見的威脅，而是在所有人都相信同一個故事時，便忽略了風險，所以能否在擁抱趨勢的同時保留彈性與防守，將成為 2026 年投資成敗的分水嶺。

(編按：本文觀點不代表加拿大星島立場，投資市場有賺有蝕，文章僅供讀者參考。)

作者：Ricky Lau ，人稱「莊主」。資產管理投資策略師、家族辦公室顧問、股評人、財經書籍《最佳位置》及《AI選美》作者。