加拿大五大银行Q2业绩前瞻：关键时刻考验韧性与抗压力

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随着加拿大五大银行即将公布2025年第二季业绩，市场聚焦其在经济放缓与关税政策交错下的表现。多间分析机构认为，今季业绩将不仅反映银行基本面，更是观察加拿大经济走向与金融体系健康度的关键窗口。

五大银行公布时间表如下：

TD银行（TD）将于5月22日率先公布业绩
满地可银行（BMO）与加拿大丰业银行（Scotiabank）将于5月27日及28日公布
加拿大皇家银行（RBC）与加拿大帝国商业银行（CIBC）则于5月29日揭盅
本次业绩涵盖期间为截至3月31日的财季，其中包括美国自3月4日起对加国商品加征关税的影响初现。

首季成绩亮眼稳中见进

五大银行在2025年首季交出稳健成绩，多得资本市场与财富管理业务表现出色，整体营收大幅上升，并持续派息维稳股东回报。尽管坏帐准备略有增加，但资产质素整体维持稳定，银行亦持续调整本地及海外业务，布局增长与风险控制。

前景挑战重重关税与经济放缓成风险核心

瑞银（UBS）指出，虽然加拿大主要银行在贸易争议与宏观不确定性下仍展现韧性，但地缘政治风险与增长放缓将对今季业绩带来潜在压力。彭博则警告，美国关税及加方报复措施可能削弱加拿大GDP、推高通胀，影响市场对银行全年盈利回升8%的预期。

根据UBS预测：

息差稳定交易收入支撑整体表现

尽管贷款增长放缓与资本市场波动，分析普遍预期加拿大银行将维持稳定的净利息收入（NII）与净息差（NIM）。强劲的交易收入亦有望弥补财富管理及投资银行业务的疲弱。

贷款增长与信贷质素或受关税冲击

美加互征关税恐削弱企业投资与消费意愿，压抑贷款增长，并加剧信贷风险。通胀上升亦或削弱还款能力，加上高息环境持续为房贷市场带来压力。

预期各大行将进一步拨备应对潜在坏帐风险，特别是出口导向及高杠杆企业。瑞银点名BMO与Scotiabank可能受信用风险与经济压力影响较大；相对地，RBC则料可凭借高息差与稳定费用收入保持优势。

资本与流动性稳健抵御冲击力足

五大银行的普通股权一级资本比率（CET1）普遍高于13%，远超监管要求，提供足够缓冲以应对潜在冲击。此外，银行整体流动性水平充裕，资金来源多元，包括零售存款、批发市场及高流动性资产，足以支撑压力情境下的营运稳定。

UBS表示，市场将聚焦管理层对未来信贷质素、贷款增长预测及关税影响的前瞻指引，这比起单一季度的盈利数字更能反映板块健康度。

分析师看法：尽管不明朗仍具吸引力

即使面对宏观不稳与地缘风险，不少分析师仍看好加国银行板块。UBS认为，稳健的信贷质素、稳定资本回报与交易收入抗周期特性可望提供约10%总回报，为市场波动提供保护。

同时，拨备前盈利能力强、风险权重资本要求高及风险管理成熟，使加国银行有望稳住阵脚，即使进一步经济放缓亦有能力应对。

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