為甚麼全球投資者重新評估美元加幣如坐過山車？

【星島綜合報道】由於地緣政治不確定性加劇，以及對美國貨幣政策的預期轉變，全球投資者正迅速重新評估對美元的看法，加幣也因此經歷了一段劇烈波動的行情。

《環球郵報》（The Globe and Mail）報道，加幣兌美元匯率周四（29日）升穿74美仙，創下自2024年9月以來的新高，在短短不足兩周內上漲了超過3%。

美國總統特朗普周五（30日）宣布沃什（Kevin Warsh）將出任美國聯儲局（Federal Reserve）主席後，這一出人意料的鷹派人選令美元對其他貨幣走強，同時導致股市和金價大幅下跌。

此次匯率巨幅波動主要與美元有關，美元本周兌一籃子其他貨幣跌至4年最低點。

特朗普提名聯儲局主席後，加元匯率隨之回落至兌73美仙左右，多倫多證券交易所綜合指數(TSX)暴跌逾1,200點。

儘管加元升值的同時美元下跌，令美國進口的商品變得較便宜，但對加拿大經濟將產生負面影響，令出口競爭力隨之下降。分析員表示，加元接下來的走勢，很大程度上將取決於今年加美貿易談判的進展。

自1月中旬以來，外匯市場一直動盪不安。

由於聯儲局恢復降息，以及全球投資者對美國資產的風險對沖需求增加，以應對華盛頓反覆無常的經濟政策，以及非美國金融市場的強勢表現。美元兌其他貨幣的匯率在2025年期間持續走弱。

本月，在特朗普升高拿下格陵蘭島的威脅並揚言對歐洲加徵新關稅後，美元下跌勢頭迅速增強。

美國這屆政府似乎支持弱美元

CI Global Asset Management宏觀經濟和外匯策略主管加夫西（Lorne Gavsie）表示：「市場開始擔心歐盟國家可能會減少其（美國）資產規模，或者至少會開始增加對沖，這導致整個市場的對沖活動有所增加。」

上周晚些時候，管理聯儲局市場操作的紐約分行致電華爾街銀行查詢日本日圓價格時，這給外匯市場帶來了進一步的衝擊。此類舉動通常預示著聯儲局將干預外匯市場的徵兆。

加夫西表示：「這訊號表明，他們準備買入日元、賣出美元，因而引發了人們更廣泛的擔憂，即美國樂見美元走弱。」

當特朗普周二被問到貨幣問題時，他似乎暗示支持美元走弱。他說：「看看我們正在做的事情。美元的表現很好。」

但美國財政部長貝森特（Scott Bessent）周三部分收回了這些言論，他稱美國仍然支持強勢美元，並否認華盛頓正在干預以支持日元。但他對「強勢美元」的定義卻有些模糊，令市場參與者疑惑不解。

加加拿大豐業銀行（Scotiabank）首席貨幣策略師奧斯本（Shaun Osborne）指出，特朗普的言論「有點像是在鴿群中扔進了貓」。

奧斯本說：「市場長期以來一直懷疑，這屆政府有一個不成文的目標，那就是為了促進全球貿易的某種再平衡以及製造業回流，」並指出，比起採取某種以關稅為基礎的重商主義貿易方式，一個較弱的美元或許是一條更容易走的道路。

「至於這是否是其計劃的明示或暗示，目前我們尚不清楚。」

特朗普發推文對加幣的有趣影響

美元過去一年走弱，在貿易另一邊的加幣就有所升值。不過，加元對美元的表現仍不及其他貨幣。

奧斯本指：「2025年，加元整體上漲約5%。相比之下，歐元上漲13%，瑞士法郎上漲15%，英鎊上漲了7%或7.5%。因此，加元的表現落後於其他貨幣。」

加拿大帝國商業銀行資本市場（CIBC Capital Markets）外匯策略主管Sarah Ying表示，由於加美貿易關係的未來存在不確定性，令市場對加幣的需求受到抑制。在加美墨協定（USMCA）的談判完成之前，加元可能難以進一步升值。

Sarah Ying年初曾經表示，她認為加元有不錯的上升潛力。但最近幾周這個看法已經轉變。因為特朗普總統在加拿大總理卡尼於達沃斯演講之後，對加拿大的負面言論日益增多。

「最根本的變化是……特朗普又開始針對加拿大發推文了，」她說。

她和同事們創建了一個模型，利用自然語言處理器來評估特朗普在社交媒體貼文的語氣，並將其與貨幣走勢相關聯。負面貼文就代表加元會下跌。她指出，「（特朗普）情緒與貨幣（加元）之間的關係非常密切」。

「如果他再次增加發布推文，而USMCA談判即將對其重新審查，那麼可以合理地推測……這將意味著美元兌加元匯率有上行風險，也就是美元走強。」

圖：加通社

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