德勤：加拿大已挺過第一波關稅衝擊 前路仍滿布荊棘

【星島綜合報道】加拿大經濟今年展現出來的韌性超出預期，但關稅衝擊與貿易前景依然不明朗，正為明年增長蒙上陰影。德勤加拿大（Deloitte Canada）近日上調今年經濟增長預測，卻將2027年增長預測由2%下調至1.6%。該預測已計入加拿大的反制關稅，但未包括9月15日擴大措施及9月29日的進口禁令。

據《國家郵報》報道，德勤加拿大首席經濟師德斯賈丁斯（Dawn Desjardins）在受訪時指出，加拿大第二季經濟增長強勁，動力來自消費、房市、企業投資及出口，且增長面相對廣泛；第一季經濟亦由原先估計的萎縮修正為正增長，推高全年預測。

然而，近期貿易局勢已打擊企業與消費者信心，預料2027年出口活動將進一步放緩。

關稅效應逐步浮現  就業市場前景轉弱

關稅衝擊尚未完全反映在數據中。德斯賈丁斯指出，出口商曾趕在關稅生效前加快向美國出貨，8月出口因而仍見強勢；隨着關稅持續，部分加拿大商品在美國市場的需求預料轉弱，出口增長在未來數季甚至可能轉為負數，待供應鏈重整、企業開拓其他市場後才逐步回升。

就業市場亦難言樂觀。8月就業人數已見下滑，企業面對需求不確定，短期內可能採取「低招聘、低裁員」策略，既不積極擴張，也盡量留住現有員工。公共基建投資若能帶動私人資金跟進，才有望逐步推動招聘回暖。

通脹方面，加拿大目前通脹率約3%，主要受能源價格推動；剔除能源後，通脹約2.4%。反制關稅對消費價格的直接影響目前相對有限，但若企業將成本轉嫁消費者，或能源價格持續高企，仍可能加大通脹壓力。德勤預期，隨着經濟增長放慢，通脹率有可能在2027年逐步回落。

製造業及工業省份承壓  地方衰退風險不容忽視

汽車業、林木及木材、鋼鐵和鋁業，是目前受高關稅衝擊較大的產業。安省、魁省及卑詩省因製造業比重較高，預料也將承受較大壓力。

全國經濟數字或會掩蓋地方困境。德斯賈丁斯指出，若一座城市高度依賴單一產業，當該行業遭受打擊，影響便會沿着就業與消費鏈擴散至服務業，令當地經濟比全國整體數據顯得更疲弱。

因關稅已造成的損害，以及難以判斷未來市場需求，企業對投資猶豫不決。企業正重新考慮出口目的地、供應鏈安排及如何開拓加拿大國內市場。德斯賈丁斯指出，省際貿易壁壘同樣限制經濟潛力；德勤分析估計，若能消除這些壁壘，加拿大經濟規模長遠計完全可以比現狀擴大2.4%。

政府支援可減輕衝擊　但難迅速重建信心

聯邦及省政府正透過援助受關稅影響的企業、支援失業或工時減少的工人，以及推動基建投資，緩解短期壓力。惟大型基建從審批、招募工人到正式施工均需時日，對經濟的提振不會立竿見影；政府支援亦無法消除企業對出口市場與供應鏈前景的疑慮。

德勤認為，若美國進一步落實明年1月威脅加徵的關稅，加拿大經濟增長可能比目前預測更慢。相反，若加美墨協定（CUSMA）能獲得更明確保障，將有助提振企業信心及出口增長。

德斯賈丁斯指出，若大型投資項目開始落地、相關招聘增加，消費者與企業信心改善，德勤便可能上調預測；加拿大與最大貿易夥伴的關係若轉趨穩定，也會帶來正面作用。

她認為，加拿大必須加快基礎建設、拓展出口市場、吸引資本投資，並建立更暢通的國內市場，以提升競爭力及降低對單一市場的依賴。不過，港口、管道與鐵路等設施建設需時，出口多元化不可能一蹴而就。德勤預期，經濟狀況可能在2027年下半年改善，但前提是投資逐步啟動，企業重新看見增長前景。

圖：加通社

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