AI云服务商CoreWeave债息狂飙至15厘 CEO斥市场不理性 马斯克直言「震惊」

市场对AI云端运算商CoreWeave（CRWV）依赖借贷扩张的模式忧虑升温，触发「股债齐跌」。该股周三一度急挫逾17%，为今年2月以来最大跌幅，收市仍跌逾15%至65.78美元；部分债券价格跌穿78美仙，债息升至约15厘。公司反驳，现有财务状况及已签约订单足以支持偿债，行政总裁形容市场误解业务，作出不理性反应。

据彭博报道，CoreWeave向OpenAI、微软等客户提供AI算力及服务，是规模最大的上市新型云端运算商之一。公司过往大量依靠高收益债市场筹资兴建基建，其增长被视为AI需求的风向标，亦是市场担忧需求放缓的观察指标。

债价急跌 马斯克留言「yikes」

报道指出，公司今年发行两批分别于2031年及2032年到期的无抵押债券均跌穿80美仙，其中于4个月前按面值发行、2032年到期的债券，现时每1美元面值的交易价格已不足78美仙，通常被市场视为借款人陷入财务困境的警号；其5年期信贷违约掉期的保障成本亦重返历史高位，反映市场定价未来5年违约机会超过50%。

马斯克在社交平台就债价急跌留言「yikes」，表达震惊。同时，Social Capital创始人帕里哈皮蒂亚（Chamath Palihapitiya）亦于X发文，并附上一张显示CoreWeave债券收益率触及15%的截图。

CEO：市场有时会误解业务

集团行政总裁Michael Intrator则在内部电邮中表示，公司财务状况足以支持债务责任，并对业务模式、客户及财务管理充满信心。他称，建立新型科技公司的过程中，市场有时会误解业务，并作出不理性反应。

CoreWeave其后补充，已签约的未履行订单足以支持偿还有抵押债务及母公司层面的无抵押债务，毋须依赖客户续约，或将抵押资产重新出租。

拟晶片抵押融资 高评级惹质疑

此外，CoreWeave联合创办人Brannin McBee在接受英国《金融时报》访问时表示，希望持续为以晶片作抵押的融资取得高投资级评级，并最终令公司本身亦获同类评级，以接触庞大的保险资金。

投资机构D.A. Davidson分析师Gil Luria则质疑，公司的投资级评级目标正面对现实考验。他指出，债券孳息率升至15厘，更形容公司连以9厘借贷的能力亦受到挑战。他假设，若公司借贷成本为9厘，投资回报却只有5%，扩大规模亦只会持续损害价值。他认为，依靠负债支付整体投资的新型云端运算商，杠杆愈高，带入金融体系的风险亦愈大。

彭博另指出，CoreWeave今年7月发行杠杆贷款时，最终利率高于原定水平，按其计算，每年额外利息支出约3,000万美元。