证监会加强针对性工具 以处理IPO和企业失当行为 2027年首季生效

证监会就加强《证券市场上市规则》下具针对性的工具建议发表咨询总结，包括将容许证监会对上市申请人施加可在上市后持续适用的条件，并对上市发行人施加上市后条件，作为即时暂停交易以外的替代方案，同时简化恢复交易的程序。证监会表示，新规以处理首次公开招股个案及上市后事宜，藉以提升香港上市市场的监管效率及投资者保障，预期相关修订将于2027年第一季生效。

上市后须遵守承诺 提升审批灵活性

有关修订包括对上市申请人施加可在上市后持续适用的条件，即证监会可在不反对上市的前提下，要求申请人上市后须持续遵守在上市时施加的责任或承诺，有关建议预期将提升证监会处理上市申请的效率及灵活性。

要求清晰披露 减低市场干扰

至于上市发行人施加上市后条件，这是暂停交易以外的替代方案。当上市发行人涉嫌干犯失当行为时，证监会除了在有需要的情况下暂停证券交易的现有权力外，可要求其作出更清晰完整的披露，以满足披露要求，而非直接暂停交易，降低对市场干扰。

转授高层决定 设独立复核

简化恢复交易程序方面，经修订后，证监会董事局将会复核由负责部门就恢复交易决定而呈交的文件，并聆听其呈列的论据；在证监会董事局作出拒绝准许证券恢复交易或取消证券上市的决定前，须给予有关上市发行人合理的陈词机会。另外，在没有争议的个案中，证监会可将恢复交易的决定权转授给高级行政人员，从而更有效率地处理复牌申请，缩短停牌时间。同时引入独立复核机制：不满证监会决定（包括与施加条件、暂停及恢复交易相关的决定）的发行人，可向证券及期货事务上诉审裁处寻求独立复核，加强程序公义和透明度。

蔡凤仪：工具更具针对性 维护市场廉洁

证监会企业融资部执行董事蔡凤仪表示，相关优化措施将为证监会提供更具针对性及相称的工具，以便在新兴风险对本港市场造成损害前作出应对，从而维护市场的廉洁稳健，并支持市场的高质量发展。

证监会将安排两份公告于短期内呈交立法会进行先订立后审议程序。