比特币连升3月引发憧憬 蔡嘉民扬言熊市已完 一个因素料2年内破顶｜百万仓
「加密货币史上最大爆仓」发生刚好一年，比特币在去年10月6日创下12.6万美元历史新高，其后因美国总统特朗普宣布对华加征关税，触发市值200亿美元的加密货币仓位被迫平仓，今年6月更一度低见5.7万美元，至近月才一洗颓风，重新企稳8万美元水平。著名加密货币投资者、香港程式交易研究中心联合创办人蔡嘉民接受《星岛头条》访问时表示，比特币经历一年的熊市已经完结，预期比特币今年底可企稳9万美元，并有望在2028年「减半」推动下再创新高。
比特币重上8万美元后，市场上不少声音也看好「加密货币一哥」可重拾升轨。从往绩看，比特币在今年7至9月连续三个月上升，对上一次已是2012年，当年10月比特币回调一成后便持续爆升至2013年4月，累升2000%。另外，「货币贬值交易」亦令加密货币获看高一线，花旗近日就将比特币12个月目标价由8.2万美元上调至11.3万美元，以太币预测由2,240美元上调至3,028美元。
比特币今年底见9万美元机会大
蔡嘉民预期，比特币今年底收在9万美元的机会很大，相信待明年初才会突破10万美元。他说比特币经历一年的熊市已经完结，首先是过去三、四次熊市，一般持续10至12个月，比特币自去年10月见顶至今刚好一年。其次是幅度，过往熊市跌幅动辄六至八成，但现时比特币市场已较成熟、市值较大，亦多了现货ETF等工具，吸引传统资金入市，故跌市波幅会较过往收窄。今次比特币由高位跌至约5.7万美元，跌幅已逾五成，他相信杠杆已大致清洗完毕。另外，近期美股科技股、原油及黄金也累积不少升幅，相信有资金会转投较落后的资产，或成为比特币今季的催化剂。
问到美国联储局今季若再加息，会否令风险资产之一的比特币受压，蔡嘉民曾整理历史数据，发现比特币与加息的相关性其实不大，加息反而对黄金和科技股影响较大。
2028「减半」 比特币破顶可期
对于比特币前景，蔡嘉民较著眼于供求关系，皆因比特币在2028年4月将再次「减半」，直言比特币在新产量减半下「很难不爆升」，估计明年或后年可再突破12.8万美元历史高位。
所谓「比特币减半」是指开采出新区块的奖励减半，即矿工因挖矿而获得的比特币奖励将较之前减少50%，这是每4年发生一次的事件。事实上，比特币过往也在「减半」后的一年至一年半左右破顶，例如对上一次减半是在2024年4月，减半时价格约6.3万美元，约一年半后、去年10月升至12.6万美元，累升一倍。
至于美国参议院早前未能通过《清晰法案》（CLARITY Act）一度令比特币急挫，但美国证券交易委员会（SEC）随后颁布「创新豁免」行政命令为代币化股票铺路后，价格回稳。谈到美国对于比特币的监管及政策消息时，蔡嘉民认为这类消息只会造成比特币短期价格波动，而比特币在过去多个周期创出新高仍取决于供求关系。
定期定额买 毋须揣测高低位
他建议投资者采用定期定额的「平均成本法」（DCA）入市投资比特币，他表示，这种方法毋须揣测高低位，每月定时定额最为舒服，「历史上除了2025年最高位开始入市，不论从哪一年开始，长期DCA比特币也获利。」
在币种选择上，他以比特币为主，其次是小量以太币，山寨币则不考虑，原因是传统资金入市时，首先买的必然是比特币；现货ETF亦集中在头两大币种；至于山寨币，他认为多数项目缺乏发展空间，前景不明朗。
百万仓分注加密币及美股ETF
若现在有100万元资金，他会如何部署？蔡嘉民表示会平均分配，五成买加密货币、五成买两只美股ETF，即追踪标普500的VOO及追踪纳指的QQQ，并建议分注在半年内入市，每月投入约16万至17万元。
另一方面，蔡嘉民近年来醉心量化交易，即是以数学模型、统计分析和电脑程式来执行投资。他说现时其量化交易主力集中在加密货币市场，因量化策略在趋势明显、波动较大的市场最易赚钱，通常可较长揸多赚一倍，假设比特币价格升五、六成的话，利用量化策略有望赚到一倍。相反，美股市场成熟、走势平稳，量化交易与长揸的分别不大。回顾今年，他坦言上半年资金流向黄金和美股，加密货币成交下跌，量化交易不易赚钱；直至近月波动及成交回升，表现才转好。
AI助监察特朗普发言 早着先机
谈到AI对投资的帮助，蔡嘉民认为最大作用在于编程。过去写一套交易系统要3至6个月，现在借助AI快很多。不过他强调，使用者本身仍要具备量化交易基础，懂得分辨策略优劣，他举例自动驾驶，驾驶者仍须懂得驾驶，才能在系统出错时纠正。至于用AI估值或判断股价，他认为不可靠，因为AI大多整合网上资料，缺乏独立思考能力。若想以AI协助投资，他说较简单的做法是写一个Bot监察X（前Twitter），当特朗普等重要人物发言，系统一收到消息就自动落盘，早着先机。
记者 叶卓伟