内地拟正式规管加热卷烟 投机者可吼一个短炒机会｜李声扬

在20年前，笔者初入行当分析员。当时港股规模虽然较现在细很多，但胜在百花齐放，让笔者有机会研究并拜访过很多不同行业的公司，其中一间令笔者印象深刻，是华宝国际（336），皆因其业务相当独特。

只适合接受高风险投资者

首先声明，此股波幅极大，只适合接受风险程度较高的投资者作短线操作。当年笔者拜访公司时，股价是2元楼下。到2010年前后，曾一度炒高至10元楼上。2016年，大股东作价每股3.3元，希望将公司私有化，但行动最终失败。然后到2021年前后，股价又一度炒上20元楼上。现在股价，则大约是3.5元。虽然波幅十足，但公司市值达110亿港元，并非蚊型公司。

华宝国际并非传统烟草股，其主要业务是从事生产、研发及销售香精香料服务、烟草相关香精，以及新型烟草产品的核心材料，如再造烟叶等更是核心业务。因此，国家的任何控烟政策调整，也直接牵动华宝国际。

相关产品有望获得绿灯

内地政府早前出手监管电子烟，近期再对其他新型烟草产品有新动作。国家烟草专卖局早前发布《加热卷烟》强制性国家标准（征求见稿），刚刚完成了向公众的「咨询期」。同时间展开监管咨询的，还有在欧美及日本相当盛行的口含烟（内地又称为「尼古丁袋」）。

熟悉国情的都知道，当内地政府就政策公开咨询，就是意味着要将处于灰色地带的产业，纳入正式规管。这也代表相关产品获得绿灯，可以名正言顺进入正规市场，相关业务等公司的股票当然都有波动。

新型烟产品是大势所趋

值得留意的是，市场研究机构数据显示，全球加热烟市场规模，已由2020年的210亿美元，倍增至2025年约420亿美元。预计5年后的2030年会再翻一番，市场规模会再倍升至880亿美元。此类产品的增长势头已极明显，而传统烟销量则持续下滑。

明智的政府明白，新型烟产品是大势所趋，与其坐视不理，任由税收随产品流到黑市，不如尽早纳入规管并向其征税。之前内地政府规管电子烟，也是同一套路。结果不仅令行业在监管下有序发展，为政府带来稳定税收，也有效降低了青少年使用电子烟问题，达成多赢局面。

本港仍禁止入口及销售

最后必须提醒，和内地情况不一样，上述3项产品目前在香港禁止入口及销售。虽然按照国家政策方向来看，有不少评论认为，香港迟早会跟随国策放宽，但这些都是尚未发生的事。

至于相关股份，仍值得留意。华宝国际9月单月虽升近14%，惟今年以来仍落后大市。是否短炒，读者自行判断。同时，读者亦可发掘其他相关股份，篇幅所限，不一一列出。

李声扬