中信里昂料AI供應緊張延至2030年 Agent應用加速算力消耗

中信里昂國際科技研究主管Bhavtosh Vajpayee表示，市場普遍預期算力短缺於2027至2028年見頂，但他認為供應緊張將持續至2030年才緩解。他強調，AI並非燒錢的泡沫，而是影響人類文明的重大建設，長期回報終將獲得驗證，看好科技股仍有50%上行空間。

Token用量十倍級增長

Vajpayee認為，未來AI應用層會變得便宜，但軟件本身反而會變得昂貴。他指出，若搜尋、圖像生成、影片及遊戲等日常生活場景全面AI化，全球每月詞元（Token）需求將高達135萬億個，較現時規模大幅增長10倍，有關用量尚未計入AI Agent的相關消耗。他續稱，以客戶關係管理（CRM）等企業軟件為例，單是軟件行業的Agent任務，便會額外帶來87億個Token消耗。

AI發展速度遠超互聯網起步階段

​他指出，AI Agent是本輪技術革命的關鍵，將AI能力帶到大眾手中，無論是整理電郵、匯總播客重點、處理網購退貨，以至每日新聞摘要等，各類個人助理場景均會產生龐大Token。他指，過去8個月Agent相關Token規模暴增20倍，佔整體Token總量約30%，「採用速度在科技發展史上前所未見。」他稱，目前發展速度已遠超當年互聯網起步階段。

中國模型憑性價比搶市場

對於中美大模型競爭，Vajpayee指出，中國模型憑藉僅為美國二十分之一的價格優勢迅速崛起，令美國大模型的全球市佔率由63%急降至13%，中國模型則佔據全球至少半壁江山。他指出，除了科研等極高要求場景外，中國模型已能滿足絕大多數日常應用。

​與此同時，雲服務巨頭的資本開支模式亦出現顯著變化，Vajpayee表示，隨著AI發展，雲計算的投資回報率持續加速提升，雲公司的資本投入規模直接決定其市場份額，「一旦減少開支便會流失市佔率，因此各大雲巨頭根本無法停止算力擴張。」

近年催生過百家年收10億美元企業

AI初創企業的爆發力同樣驚人。他提到，過去4年內，年營收達10億美元級別的AI企業由73家激增至123家，相比傳統軟件巨頭Salesforce當年花費10年才達10億美元營收，AI行業僅用3年便誕生了20家同級別企業。

​對於資金與回報問題，Vajpayee認為，要實現AI的合理投資回報，雲計算產業規模需由現時佔全球GDP的0.5%，提升至2035年佔全球GDP的3%，將是衡量AI是否屬於真實產業的關鍵命題，若全球願意投入相當於GDP的3%資源發展AI，代表其具備龐大價值，反之則說明產業仍存泡沫。