中信里昂料AI供应紧张延至2030年 Agent应用加速算力消耗

中信里昂国际科技研究主管Bhavtosh Vajpayee表示，市场普遍预期算力短缺于2027至2028年见顶，但他认为供应紧张将持续至2030年才缓解。他强调，AI并非烧钱的泡沫，而是影响人类文明的重大建设，长期回报终将获得验证，看好科技股仍有50%上行空间。

Token用量十倍级增长

Vajpayee认为，未来AI应用层会变得便宜，但软件本身反而会变得昂贵。他指出，若搜寻、图像生成、影片及游戏等日常生活场景全面AI化，全球每月词元（Token）需求将高达135万亿个，较现时规模大幅增长10倍，有关用量尚未计入AI Agent的相关消耗。他续称，以客户关系管理（CRM）等企业软件为例，单是软件行业的Agent任务，便会额外带来87亿个Token消耗。

AI发展速度远超互联网起步阶段

​他指出，AI Agent是本轮技术革命的关键，将AI能力带到大众手中，无论是整理电邮、汇总播客重点、处理网购退货，以至每日新闻摘要等，各类个人助理场景均会产生庞大Token。他指，过去8个月Agent相关Token规模暴增20倍，占整体Token总量约30%，「采用速度在科技发展史上前所未见。」他称，目前发展速度已远超当年互联网起步阶段。

中国模型凭性价比抢市场

对于中美大模型竞争，Vajpayee指出，中国模型凭借仅为美国二十分之一的价格优势迅速崛起，令美国大模型的全球市占率由63%急降至13%，中国模型则占据全球至少半壁江山。他指出，除了科研等极高要求场景外，中国模型已能满足绝大多数日常应用。

​与此同时，云服务巨头的资本开支模式亦出现显著变化，Vajpayee表示，随着AI发展，云计算的投资回报率持续加速提升，云公司的资本投入规模直接决定其市场份额，「一旦减少开支便会流失市占率，因此各大云巨头根本无法停止算力扩张。」

近年催生过百家年收10亿美元企业

AI初创企业的爆发力同样惊人。他提到，过去4年内，年营收达10亿美元级别的AI企业由73家激增至123家，相比传统软件巨头Salesforce当年花费10年才达10亿美元营收，AI行业仅用3年便诞生了20家同级别企业。

​对于资金与回报问题，Vajpayee认为，要实现AI的合理投资回报，云计算产业规模需由现时占全球GDP的0.5%，提升至2035年占全球GDP的3%，将是衡量AI是否属于真实产业的关键命题，若全球愿意投入相当于GDP的3%资源发展AI，代表其具备庞大价值，反之则说明产业仍存泡沫。