联储局加息不一定可怕？ | 梁伟民

上星期，如大部分市场预期一样，联储局宣布加0.25厘，这是自2023年以来联储局再次加息。不过令人有点意外的是，相比于今年6月，联储局官员们在新公布的「点阵图」上大幅推高了对今年底联储局目标利率的预期，当中反映联储局官员们预期在年底前还有一次加息的可能。

留意背后「原因」

至于美股的反应，在议息公布当日虽录得下跌，但之后两天连续回升。部分市场人士即时以此为据，认为加息不可怕，而且搬出美股在过去多次加息周期都是上升，所以投资者根本不用担心加息。

对此，笔者同意加息不一定可怕，因美股在过去历史中已多次证明确实能在加息周期中录得升幅。但加息会否对股市带来不利影响，笔者认为更应该从加息背后「原因」所决定。

过去，在加息周期美股仍能维持上升，如2016年或2004年，主要是由于当时加息背后更多是来自于经济转强，而经济转强有利于企业营运和盈利前景，因而对股市所产生的相关利好因素足以抵销，甚至覆蓋加息对股市所带来的不利影响。但笔者认为，今次加息却是和2022年更相近，指的是加息背后较少是来自于经济转强（虽然现时美国经济状况并不差，而且人工智能的巨大投入一直带动着不少经济活动），但更多是来自于通胀压力上升所致。所以，如果通胀压力维持是加息的主因，而且在日后一直逼令联储局持续加息的话，股市的反应不一定能维持像上星期般乐观。

高富金融集团投资总监 梁伟民