港拓黄金交易优势难复制 金发局丁晨料吸更多国际投资者 助人币国际化

香港全新黄金中央清算及结算系统今年7月正式启动试运行，标志着香港在构建现代化、全链条黄金交易生态圈方面迈出关键一步。香港金融发展局副主席及南方东英行政总裁丁晨接受本报专访时表示，香港发展黄金交易具备得天独厚的条件和优势，较难被其他市场复制，有望吸引更多国际机构、交易商及投资者参与，并相信随着香港逐步推出更多以人民币计价、交易和结算的产品，有望成为推动人民币国际化的重要切入点。

与上海实物联通 发挥桥梁角色

丁晨指出，本港黄金中央清算及结算系统依托香港国际级的资金清算及结算能力，相信有助提升运作效率、降低结算风险。她强调，香港具备发展黄金交易得天独厚的条件，并已形成较难复制的优势，特别是中国属全球最大的大宗商品消费市场之一，为香港大宗商品市场提供庞大的需求支持。

她认为更关键的是，透过与上海黄金交易所的「实物联通」，香港能把内地实物供应、离岸人民币、国际资本及本地清算交收串联起来，能够充分发挥连接内地与国际市场的桥梁角色。她相信，香港完全有条件把握这一历史机遇，发展成为亚洲时区具影响力的黄金及大宗商品交易枢纽。

建交易生态圈 扩人币使用场景

谈及香港发展黄金市场与人民币国际化的关系，丁晨表示，香港建设国际黄金交易枢纽，有望成为推动人民币国际化的重要切入点。

她指，现时国际主要大宗商品交易包括黄金、石油等仍以美元结算为主，若香港能建立更完善的黄金及大宗商品交易生态圈，并逐步推出更多以人民币计价、交易和结算的产品，将有助扩大人民币在境外市场的实际使用场景，例如支持境外参与者以人民币进行黄金报价、投资、库存融资、对冲及实物交割。

区内发展不应被视为零和竞争

对于新加坡交易所计划于2026年底前正式建立场外（OTC）黄金清算机制，令亚洲区竞争更为激烈，但丁晨认为，区内大宗商品市场的发展不应被视为零和竞争。

她解释，当前全球供应链加快重组并向「全球南方」转移，亚洲需求持续增长，国际资金亦追求多元化投资选择，这些因素均为亚洲大宗商品市场带来广阔发展空间，而香港与亚洲其他地区同步发展黄金清算机制，反而更有助于整体亚洲市场的发展。

与湾区合作应对「地少租贵」

本港政府已订下3年内将黄金仓储容量提升至2000公吨的目标，但一直面对土地成本高的挑战。丁晨认为，面对「地少租贵」的限制，香港可在加强本地仓储能力的同时，与大湾区城市合作，利用区域土地与物流优势，构建更具成本效益的跨境仓储网络；并透过有利的发展环境及多元激励措施，提高市场主体参与度。

她续指，租金成本固然是企业考虑因素之一，但并非唯一因素，对大宗商品市场参与者而言，市场制度优势、基础设施、跨境互通能力、政策稳定性、产品多元化，以及亚洲时区市场的战略价值，均是他们考虑的影响因素。